美元这波大幅反弹已告一段落丨财经大咖访谈录

沈建光：瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事。

5月以来，美元指数强势依旧，阿根廷比索、土耳其里拉兑美元相对4月初已贬值17%和11%，巴西、墨西哥货币贬值逾7%。美元会否强者恒强？接下来，谁还会被“收割？”

●强势美元“收割”新兴货币？

沈建光说，4月份以来美元指数升值接近5%，导致了阿根廷、土耳其等新兴经济体大量资金外流和货币大幅贬值。在美元强势之下，如果一些新兴经济体内部有些问题，那相应货币就会加倍受冲击。比如，阿根廷的债务问题、土耳其的政治冲突等，各种因素的叠加，对新兴经济体的影响就会非常大。

据某机构研究报告显示，土耳其、智利、阿根廷、南非外债是外储的4倍以上，潜在风险突出。国际收支方面，土耳其、阿根廷近年经常账户余额恶化，进一步加重外债偿付负担。美元汇率上升、美债利率走高，增加了新兴经济体“借新还旧”的成本。 这也正验证了沈建光对于“新兴经济体内部若出现问题，相应货币会加倍受冲击”的分析。

对于实行固定汇率制度的港币，为何也受到了较大冲击？沈建光说，现在美国利率在不断提高，香港的利率基本上保持不动，这样利差扩大的话，就导致香港资金开始流出，那么利差对香港经济的影响可能到下半年会更明显。

●美元会强势多久？

目前市场对于强势美元的持续性呈现不一致的看法，甚至是“看不清美元走势”。那么，沈建光的判断是，美元的这一波大幅反弹可能已经告一段落，反弹的力度下半年不会很大。原因在于：

▼美国减税之后，并未对企业进行再投资

▼美国劳动生产率提升比较慢

▼美国11月份有个中期选举

▼二三季度欧洲经济若明显反弹，美元上升空间就会受影响

●人民币汇率会独善其身吗？

沈建光说， 中国出口超预期+消费非常强劲，使得人民币比其他新兴经济体货币都坚挺，兑美元维持在6.3-6.4的窄幅波动区间，未来可能基本上在6.4左右。

对于中国未来可能采取怎样的政策组合，有专家认为是“紧信用、松货币、宽财政”，而沈建光认为，现在银行贷款增速平稳，跟经济增速比较适应，所以，没有必要再去紧信用。在货币方面，虽然最近出现了一些微调，但是并没有扩张。在财政方面，进行结构性调整非常关键。

 

主持人：张言

编导： 张丹丹

后期： 周东霞