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聚焦2012上市公司一季报

编者按

随着一季报的陆续公布，越来越多上市公司今年以来的真实表现，开始进入人们的视野。目前A股上市公司公布的一季度业绩预告中，有超过半数的企业预计出现亏损，而已经公布一季报的上市公司的业绩也是好坏参半。其中，哪些上市公司和板块会给投资者带来惊喜？让我们拭目以待。

一季报解读

152家公司筹码趋于集中 24家股东户数骤降一成以上 截至4月19日，已公布季报的上市公司中，共有152只个股的季报中出现股东户数比去年年报减少的现象，其中股东户数减少超过1成的个股有24家。本期从152家公司中挑选出股东户数减少幅度最大的三只个股进行分析。
76公司公布一季报 5只股每股收益超0.4元 截至4月16日晚间，两市共有76只个股公布了2012年一季报，其中有30只个股一季度每股收益超0.1元，占比39.47%。值得一提的是，有5只个股2012年一季度每股收益超0.4元，它们分别是浙江永强、东软载波、汤臣倍健、中原内配和史丹利。

北京利尔季报泄露险资动作加仓押中重大事项

115股利润持续三季环增逾三成年度业绩预喜

105家上市公司首季预喜三行业成白马牧场

76公司公布一季报 5只股每股收益超0.4元

房地产公司一季报喜忧参半存货下降缓慢

一财调查

业绩快报&业绩预告

券商掘金

申银万国：建材行业一季报平淡关注8股我们维持对行业看好，行业估值具备安全边际，近期在基本面改善，以及宏观层面政策微调、地产销量回升预期下，具备估值修复机会。
国泰君安：白酒产量高增一季报业绩可期 2012年2月白酒产量累计同比增长32%，持续高增长；啤酒、葡萄酒和液体乳分别增长2%、15%、2%。节后猪价持续回落、奶价维持高位稳定。
东方证券：一季报或失望大于惊喜从1月份至今，流动性推动的估值修复已在强周期、中小股、消费类经历了一个轮回，现已经难以找到突出的价值洼地。短期看，一季报或将失望大于惊喜。
广发证券：化工品价格稳规避一季报风险一季报后化工品价格上涨动力较足，且行业进入需求旺季，二级市场风险释放较为充分，可开始关注化工板块。
中原证券：期待新驱动力一季报成关键变量展望下一阶段，从经济增长、利率水平以及一季度业绩来看，市场向上的驱动力不足，我们对未来一段时间的大盘走势持谨慎态度。
齐鲁证券：关注银行股一季报业绩兑现程度参考2008-2011年年报期间银行股的表现，我们认为年报期间若宏观及监管环境较为平稳，银行股获取年报超额收益的概率较高。
瑞银证券：一季报前瞻高基数下业绩分化从驱动要素来看，我们预计2012年一季度CPI下降影响昀大，而出口维持四季度水平，气象和政策因素对一季度业绩影响较小。
东北证券：化工行业一季报审慎掘金基础化工行业已经很难出现2011年一季度的高景气度，投资者需要提防部分化工上市公司2012年一季报业绩的不达预期甚至大幅下滑。

板块分析

【银行】银行首季业绩有望高增长相对其他行业具备确定性优势银行业绩增速有可能在2012年呈下行态势，不过众多券商研究部门预计一季度银行业绩仍有可能维持20%以上的增长，与非金融企业利润增速差距有可能继续扩大。在过去的几个月中，银行业绩的高成长成为舆论批判的对象。已经公布2011年年报的12家上市银行2011年总体实现净利润8415亿，同比增长28.8%；其中五大行同比增速25.3%，7家股份制银行增速45.6%，银行业2011年盈利增长主要贡献因素包括息差提高和规模增长、中间业务快速发展以及成本收入比下降等。
【券商】券商集合理财3月遭遇滑铁卢一季度业绩前高后低与大盘走势相仿，券商集合理财一季度出现了先涨后跌、前高后低的过程。不过，若放眼一季度，券商集合理财仍有可圈可点之处。统计显示，一季度上证综指上涨2.88%，深成指上涨5.51%，沪深300指数涨4.65%，241只券商非限定性券商集合理财产品中，跑赢上证综指的有54只，跑赢沪深300指数的有30只，跑赢深成指的有21只。
【地产】一季度楼市走出“极寒” 龙头房企全年目标可期今年一季度，房地产销售市场由前两个月的“极寒”状态，渐渐在3月出现暖意。这种回暖背后，是地方政策影响刚性需求的预期，以及龙头房企带头降价促销双重作用的结果。纵观一季度，房地产企业资金压力仍然很大，新一轮融资正如火如荼地展开。其间，只要企业不盲目乐观，贸然涨价，反而更积极地制定销售策略，今年仍有一些出货窗口出现。
【能源】光伏产业“冷风劲吹” 三公司首季业绩皆告亏损去年下半年以来，随着光伏行业景气度的急转直下，深处产业链各环节的上市公司也笼罩在阵阵寒意之中，ST申龙、ST安彩、乐山电力今年一季度差强人意的业绩表现也间接证明了这一点。对于业绩大幅“变脸”的原因，ST申龙表示，与上年同期相比，虽然公司光伏产品销售出货量增加，但由于欧美市场对光伏产业的扶持政策趋缓，从而导致产品市场价格快速下滑，毛利水平亦随之下降。
【农业】2012年一季报前瞻高基数下业绩分化从驱动要素来看，我们预计2012年一季度CPI下降影响昀大，而出口维持四季度水平，气象和政策因素对一季度业绩影响较小。根据瑞银证券宏观分析师观点， CPI可能在2012年1月份下降至3.9%，并将在上半年一路降低，夏季见底。在这一过程中，我们认为农产品价格走势将分化。
【机械】机械设备29家公司业绩预喜化工22家公司业绩预喜截至654家公司公布2011年年报，有149家公司公布今年首季业绩预告，其中，有105家公司首季预喜，占比70.57%。这些预喜公司分布在16类行业中，而预喜公司家数最多的行业集中在机械设备、化工、医药生物等三行业。其中29家机械设备公司今年首季预喜，为目前业绩预喜公司最多的行业。
【医药】医药股一季报前瞻短期增持2股我们对所覆盖37家医药公司2012年一季度业绩进行了预览，60%左右公司主业净利润增长超过20%，仅2家公司因血制品行业因素而净利润下滑。宏观层面整体企业盈利下滑并未完全体现，而刚性需求的医药行业优势会逐步凸显。我们建议选择成长性良好的个股，进可攻退可守，下半年板块投资将逐步乐观。
【消费】零售行业一季度基本面春天的预期一季度以来行业利好政策频现，消费信心亦谷底反弹，这符合我们“当消费增速下降渐成市场共识后，未来可能持续见到积极政策信号”的预期。我们认为，近期政策以减轻企业负担为主，可能长期利好经营面、整体性降低行业费用率。基本面虽然滞后，但可能逐渐接近谷底，而随着市场投资风格转换、行业配置轮动,零售有望获得相对收益。
【交运】3月车市倒春寒一季度销量或现负增长沪上各大汽车4S店已不复春节前人满为患的景象，很多展厅都空空荡荡。不少销售顾问表示3月份下滑得最厉害。3月车市倒春寒突出。从2月中下旬开始，多数汽车品牌都开始大幅度降价，其中尤以豪华车降幅最大。多款国产车型加大促销力度，不少车型的价格甚至已经跌落至成本价以下。

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