由于2019年三季度企业杠杆率已基本企稳，我们也预测PPI环比增速可能在明年一季度“见底”回升。
二季度杠杆率增幅的大幅回落，将给后续增长带来压力，单季杠杆率增幅0.7个百分点的态势恐较难持续。
一季度杠杆率的大幅回升主要是由于企业杠杆率的显著上升，其中六成以上是国有企业债务；在国有企业债务里，超过五成是融资平台债务。
国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心
