邓志超

境内离岸金融是资本账户开放的练兵场

发展离岸金融是为推进资本账户开放而提供的过渡安排，前者是手段，后者是目的。虽然两者在发展过程中有相互作用的成分，但不能本末倒置。

人民币国际化和离岸金融是相互促进关系，但双向作用的力度是非对称的，应该更多体现为离岸金融推动人民币国际化这种“局部突破带动整体跃升”模式。

自贸试验区发展离岸金融，不仅能够促进金融领域内的制度型开放，还可能因为离岸金融的高密度规则刺激其他经贸规则的优化，是推动制度型开放最有效的方式。

大V有话说 | 下半年，基建和制造业投资将继续共同推动固定资产投资保持平稳运行态势，房地产投资降幅有望收窄。

未来一个时期，随着碳减排计划的推进，绿色金融将对我国的权益市场、固收市场、衍生品市场和跨境投资产生新的影响。但有一点风险需要指出，即ESG概念也可能在短期内被爆炒，出现前段时间股市对于蓝筹股的抱团爆炒的类似现象。

当前和未来一个时期，美国发动对中国全面的金融制裁可能性并不大，但有可能执行“先选择打击个别实体，再逐步扩大打击范围，逐步将中国排除在美元体系之外”的策略。中国应该积极主动地采取措施加以应对。

目前我国各自贸区要确立离岸贸易规则，都普遍存在一个较为突出的短板，即懂得离岸业务的智力资源太少。各自贸试验区开展离岸贸易的关键在于“引智”，组建研究离岸贸易的专家小组，囊括离岸方面的法律、金融、产业等方面专家，合作共商如何开展离岸贸易。

资本项下的人民币可兑换明显提速，人民币国际化的基础进一步改善，金融开放进入了一个新阶段。

现阶段降低存款基准利率需要谨慎。

原因在于：降低存款基准利率的政策空间有限；商业银行计息负债成本率高反应其吸储能力弱；存贷款增速差走扩限制银行业放贷能力；实际利率为负限制了存款基准利率的调降空间。