张明：下半年对人民币汇率走势不必过于悲观

上半年人民币对美元贬值的原因不是人民币自身汇率太弱，而是美元汇率太强。

张明：究竟哪种口径的贸易顺差数据更真实

对两种口径货物贸易顺差差距的若干解释。

黄金价格还能继续上涨吗

只要国际地缘政治经济冲突依然易发频发，全球安全资产依然匮乏，中期来看黄金价格很可能还会上升。

欧美货币政策分化的原因与潜在影响

随着美联储可能在今年9月前后步入降息周期，美国长期利率与美元指数有望双双回落，这意味着人民币兑美元汇率将会企稳甚至反弹。

当下增加国债发行的五重意义

发行国债的空间非常充足。中国中央政府债务占GDP比率低于30%，目前美国超过100%，日本超过200%。

张明：当下增加国债发行的五重意义

未来政府可能显著增加国债发行规模，且央行将把在二级市场上买卖国债作为常态化操作。

日本结束负利率政策对全球金融市场影响几何

到2024年年底，人民币对美元汇率有望回升至7.0上下。

如何更好地保持国际收支基本平衡？

近年来，中国国际收支状况是总体平衡的。这既反映了中国经济的结构性变化，也反映了中国经济的周期性变化。

美欧央行货币政策紧缩的影响

明年人民币兑美元汇率应该是在双向波动的背景下稳中有升。

张明：未来十年的中国房地产市场：从增量扩张到存量转换

未来十年，中国房地产市场的发展逻辑将由增量扩张转变为存量转换，即以存量更新与转化为主。此外，随着中国房地产市场的游戏由增量转变为存量，那么过去常被提及、但迟迟没有真正流行的一系列房地产金融产品，就会真正迎来黄金时代。

张明：汇市股市短期拐点正在到来

国内外机构投资者的核心诉求正在得到改善。

一揽子化债要双管齐下

如何开展一揽子化债工作？我的看法是必须双管齐下。首先是要遏制债务增量，其次才是化解债务存量。

张明：中国经济并未面临资产负债表衰退

大V有话说 | 平心而论，尽管当前中国经济持续恢复发展的基础仍不稳固，但并未面临资产负债表衰退。

下半年人民币兑美元汇率走势受什么影响？依然是内部因素主导

大V有话说 | 如果说第一波贬值的主要原因来自美元太强，那么第二波贬值的主要原因则来自内部。

在佛系之外找到另一条道路

大V有话说 | 按照自己的清晰定位和既有节奏来工作的人，就不会被别人卷。做到差异化，就不会被群体卷。

美元指数近期为何显著反弹

作者| 张明 中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任，中国首席经济学家论坛理事　2023年4—5月的美国经济数据反映出美国经济在经历加息冲击之后依然具有较强韧性，这意味着通货膨胀短期内下降的速度可能明显放缓，从而可能倒逼美联储继续加息。

国际银行业动荡的演进方向及其对中国的影响

其二，美国商业房地产市场目前下行压力较大，德意志银行之所以近期卷入危机，在一定程度上与其持有的美国商业地产投资组合有关。第三，当前经济衰退已经比较明显，地缘政治冲突正在加剧，未来可能面临金融动荡、地缘政治冲突上行、经济下行的三重压力共振。

张明：本轮国际银行业动荡前景不乐观，对中国冲击有限

当前还有很多金融风险尚未充分暴露，且全球投资者避险情绪处于高位，一旦出现风吹草动，就可能引发新一轮挤兑、抛售与做空行为。

张明：对本轮全球金融动荡的十点观察

以硅谷银行破产事件为分水岭，在硅谷银行破产之前，本轮全球金融震荡主要集中在国际货币金融体系的外围国家，而在硅谷银行破产之后，包括美国与欧盟在内的核心国家开始面临金融市场动荡与金融机构危机。

如何看待硅谷银行破产事件的演进及后续影响？