“散户逼空”的影响短期难消散，警惕类似事件扰动全球市场

疫情暴发之后美国财政救助有利于缓解贫富分化，但贫富分化由来已久，短期可能难以出现明显改善。资料来源：CNBC，华尔街日报，金融时报，中金公司研究部图表: Gamestop逼空事件各界反应　

彭文生：未来经济新发展模式更多体现在服务业

落后经济体追赶发达经济体，重要方面就是服务业可贸易。

今年可能会出现不一样的周期

但随着失业和其他闲置资源下降，供给相对需求不足，物价和工资上升。把这个周期分析框架对照当前的现实，一个问题是，在疫情冲击之前，以通胀为标志的传统经济周期波动已经不再明显，美林时钟似乎失效了。2008年全球金融危机带来的一个反思是要重视金融的顺周期性对宏观经济中周期波动的影响，金融周期刻画了信用扩张和资产价格（尤其房地产价格作为信贷抵押品）相辅相成、相互促进的机制，导致顺周期性，均值回归的动能没有传统的经济周期强。

英国变异毒株难撼全球抗疫格局

11月，伦敦有约四分之一的新增确诊新冠病例由变异病毒引起，而到了12月中旬，这一数字就达到了约三分之二。多条线索似乎指向同一个源头英国新冠新变异毒株感染速度更快。从全球美英接种的速度来看，整体符合预期，高收入国家仍有望在2021年夏季基本完成大规模接种。二、本次英国发生的病毒变异引发大量关注的三个原因 此次英国出现的被称为B.1.1.7的新变异毒株之所以能够引发大量关注，主要有以下三个原因。这就形成了一种可能合理的解释：这种特殊的基因变化可能导致了这两种变异病毒传播更快。

建设现代中央银行制度的几点思考

明年的经济是全球共振复苏，经济周期和结构调整怎么看？

明年疫情缓解，外生冲击消退，重回内生波动，经济重新回到传统的经济周期的波动，这里面一个重要的过渡期载体就是供给创造需求。传统的经济周期从衰退到复苏，基本上是需求驱动，但是今年不一样，疫情的冲击主要是在供给端源头，在复苏阶段也是供给线复苏得到控制，复工复产就业回升，收入增加，进一步带来需求的复苏，所以明年在疫情得到控制的前提下，是全球共振复苏。2、中美金融周期处在不同的阶段，美国在金融周期上行阶段，私人部门资产负债表相对还比较健康，信贷扩张相对可持续，而中国处在金融周期下行的阶段，大的方向上看处在往下调整去杠杆阶段，中国的债务可持续性相对来讲差一些。

当疫情冲击消退，债务、通胀或成复苏掣肘

通常而言，需求波动是周期循环的关键，通胀和债务则是触发需求波动的两个主要因素。通胀过快上升意味着经济过热，诱发政策紧缩及随后的需求下行，一旦通胀压力转变成通缩风险，政策再次获得宽松契机，刺激需求复苏。

前瞻“十四五”|彭文生：双循环与汇率

全球经济面临百年未有之大变局，2020年更是受到百年不遇的新冠病毒大流行的冲击，在这样的背景下，中国提出以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展新格局。

数字金融发展的变与不变

现实中如何处理好生产力的非竞争性和生产关系的排他性，是数字经济时代面临的重大挑战，而在金融行业，该特点可能更为突出。

彭文生谈后疫情时代最佳宏观政策组合：紧信用、松货币、宽财政

MMT对我们的启示不是所谓的“财政赤字货币化”，而是需要利用好财政扩张的空间，降低信贷依赖。

彭文生：央行发行数字货币有深刻的公共政策含义

平台数字货币，比如中国的微信支付和支付宝、Facebook的 Libra，和央行数字货币，是最值得我们关注的两类数字货币。

彭文生谈负利率：金融之殇、财政之机

全球金融危机后金融监管加强，这在短期内加大了货币政策稳增长的压力，导致利率下行，未来几年最值得关注的必然是主要经济体的财政扩张。

彭文生：财政如何扩张？央行或可发行数字货币

一旦一般投资者参与到央行的数字货币，他们对利率不是那么敏感，政府的融资成本就会下降，实际上把商业银行获取的部分铸币税回归给政府。