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新财富房地产业第一名:房企2019年绝对业绩水平比2018年还要好丨北京智库

第一财经 2018-08-14 18:51:34

作者:张言 ▪ 张丹丹    责编:茅娅蓉

新财富房地产业第一名:房企2019年绝对业绩水平比2018年还要好丨北京智库

郭镇: 广发证券房地产行业联席首席分析师, “新财富最佳分析师”房地产行业2017年第一名,2016年第二名,2014年、2015年第三名。2017年、2016年均获得卖方分析师水晶球奖房地产行业第二名

随着A股半年报进入披露期,截至目前,超过50家上市房企公布了半年度业绩预告或快报,其中利润上涨企业达到了80%以上。那么,调控高压下,房企业绩为何依然大涨,是否可持续?房地产业未来的投资潜力和机会又在哪里?

调控之下,2018年、2019年的房企业绩一年更比一年好?

郭镇解释说,房企的销售和业绩兑现会有一个期限的错配,房地产企业从拿地到销售再到竣工结算一般是两年左右时间, 2016年销售会构成2018年结算业绩的主体,因为2016年和2017年当期销售增速比较好,所以2018年的业绩体现会很好。

由此推断,尽管2017年3、4月份是调控力度特别集中的时间窗口,但是房企和购房者都是在3月份政策出台前后集中推盘和集中购房,带动当期销售数据表现非常好,所以,房企2019年绝对业绩水平比2018年还要好。

郭镇说,前30家龙头企业在2018年销售规模都有冲击千亿的可能,其中新千亿房企集中度提升的效果及速度将会进一步加快,它们的销售增长和业绩增长的时间可能会比大公司更长,持续性可期。

房企边际利润率和估值是否双双筑底?

数据显示,今年前7个月,300城总流拍土地宗数与近轮周期中最低迷的2014年同期相比高出了59%。郭镇说,房企拿地成本2018年以来持续改善,对比地价与房价增速,今年上半年地价增速水平比房价增速水平要低,但是与2015年之前土地质量相比的话,现在没有那时利润率厚,所以,尚不能判断房企边际利润率在筑底过程。但是目前房地产行业估值已经跌至历史底部,房地产板块的收益大部分来自于估值提升,所以一旦估值预期发生变化,对于板块投资的态度就应该发生变化。

房地产税会抑制房价吗?

郭镇说,目前我们国家房地产税或者房产税尚未正式落地,可以借助国外的一些经验来推断房地产税对房价的影响。从欧美国家来看,房价上涨与下跌与房产税并没有很直接的关系,只能说在历史过程当中,房产税率和房价涨幅有这么一个一一对应的关系。

中西部会一直是投资增速较快区域?

根据国家统计局数据, 1-6月份,西部地区房地产开发投资11454亿元,增长4.2%,增速比1-5月份提高1.4个百分点,在全国各区域中表现最佳。郭镇说,长期来看,倘若中西部城市政策压力相对较小,它可能会一直是各个区域相比投资增长速度较快的一个区域。

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