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混改一年,中国联通今年上半年净利同比增长231.8% | 中报解读

第一财经APP 2018-08-15 20:35:03

作者:来莎莎    责编:宁佳彦

混改后的中国联通借助战略合作伙伴,移动业务快速发展。但从2018年第二季度看,靠不限量套餐快速发展的业务模式或面临瓶颈。

2017年,混改后的中国联通借助腾讯、阿里巴巴等战略合作伙伴,发力流量经营和发展模式转型,移动业务高效益提速发展。但从2018年第二季度看,靠不限量套餐快速发展的业务模式或面临瓶颈。

8月15日,中国联通发布2018年上半年财报。报告显示,中国联通实现营业收入人民币1491.1亿元,较上年同期增长7.9%。其中,主营业务收入1344.2亿元,同比增长8.3%。归属于上市公司股东净利润为25.8亿元,同比增长231.8%。

营业收入的增加主要是由于非语音收入增长驱动。中国联通表示,“尽管面对激烈的市场竞争,在低成本和薄补贴的用户发展模式下,实现移动主营业务收入快速增长”。

混改一年释放红利

中国联通称,2018年上半年混改红利初步显现, 主要体现在财务能力、创新业务和改革机制体制三方面。

2017年8月,中国联通发布公告,拟向中国人寿、腾讯、百度、京东、阿里、苏宁等非公开发行不超90.37亿股,募资不超过617.25亿元,投入4G能力提升和5G组网技术验证等相关业务。此外,由联通集团向结构调整基金协议转让19亿股;向核心员工首期授予不超8.48亿股限制性股票,募资不超32.13亿元。

在混改方案获得监管机构核准后,中国联通加快业务布局,成立联通大数据公司、联通在线等公司;并与阿里、腾讯、百度、京东等战略投资者在云计算、新零售、家庭互联网和物联网等多领域展开业务合作。

首先,通过引入财力雄厚的战略投资者,中国联通财务实力增强。截至2018年6月30日,中国联通的资产负债率同比下降18%,财务费用较上年同期下降92%。

其次,深化与战略投资者的协同合作,强化创新发展新动能。中国联通除了借助战略投资者快速发展4G用户数,也在新兴业务方面寻求更深入的合作。

今年上半年,中国联通全面推进与战略投资者的深度合作。与腾讯、阿里、百度、京东、滴滴等公司持续推进互联网触点合作,以低成本和薄补贴的发展模式触达新用户,尤其是青年市场。2I2C业务快速增长,用户总数达到约 7700 万户,带动 4G 用户快速增长。

中国联通还与阿里、腾讯合作推出以“沃云”为品牌的公有云产品;并开展云联网产品合作,提供混合云组网 能力;与阿里成立合资公司,为政企客户打造定制化的应用软件服务;在新零售领域,联合阿里、苏宁、京东、腾讯等,依托大数据能力,丰富门店品类、强化线上线下相互引流;在 IPTV、手机视频内容、大数据、物联网、AI 等创新业务领域以及基础业务领域,中国联通均与各战略投资者进行合作。

值得一提的是,在云计算、大数据、物联网等新业务领域增速较快。今年上半年,中国联通产业互联网业务收入规模达到117亿元,同比增长39%,其中云计算收入同比增长39%。受益于创新业务快速增长拉动,固网业务止跌转增,固网主营业务收入达到491亿元,同比增长 5.5%。

在改革体制机制方面,中国联通称,通过建立协调运转、有效制衡的公司治理机制和市场化激励机制,提升了活力和效率,股东和员工回报双提升,上半年归属于母公司净利润为25.8亿元,同比增长231.8%

不限量套餐的瓶颈

上半年,中国联通移动主营业务收入达842.78亿元,同比增长9.7%;移动出账用户净增1786万户,总数达到3.02亿户。其中,数据流量收入为538.73亿元,同比增长了23.8%。数据流量收入占中国联通总营收的36.1%,比去年同期的31.5%又提高了5个百分点。

但依靠不限量套餐,薄利多销带来的收入增长不可持续。原中国电信总经理刘爱力在6月底举行的世界移动大会上表示,用户市场竞争越激烈,行业的价值下降越快,价值的幅度下降也越大。“流量是拉动行业增长的关键性要素,无论国内外都一样,但我们现在看无限量加共享使户均流量(DOU)快速增长,也导致了CAPEX/OPEX的增长,而这种不限量导致行业的收入是有天花板的。所以总结下来看,我们说无限量加共享,极有可能是增量难增收。”

虽然,中国联通今年上半年的移动业务与去年同期相比有显著提升,但分季度看,后续仍要保持快速增长存在隐忧。从2018年一季度到二季度,中国联通主营业务收入增速从8.4%微降至8.2%;移动主营收入增速下滑更明显,从11.6%下降至7.9%,约下滑近4个百分点。

从用户看,中国联通移动出账用户从一季度的净增978万下降至二季度的净增807万。ARPU(每用户平均收入)值从47.9元微降至47.8元。中国联通称,上半年,公司手机上网流量单价同比大幅下降。

电信分析师付亮认为,中国联通“混改”红利已被大幅消弱。他指出,在混改初期,中国联通一系列动作在一定程度上扭转了局面,互联网合作套餐、不限量套餐等陆续推出,在大幅降低套餐中流量费的基础上,新增4G用户大幅增加。

但二季度后,随着竞争对手的跟进,中国联通的优势明显减弱,中国移动就在二季度迅速跟进不限量套餐,争夺4G客户。在8月9日举行的中国移动2018年中期业绩发布会上,中国移动董事长尚冰表示,今年上半年在移动业务发展过程中面临很大压力,“最大的压力就是不限流量的资费套餐”。

他指出,作为4G客户规模最大的运营企业,中国移动对不限流量套餐一直持审慎的态度。但是市场形势发生变化以后,从今年5月开始,中国移动也开始加大大流量套餐的推广力度。调整措施后,今年5月份、6月份中国移动4G客户净增由负转正,手机流量二季度增幅较一季度出现显著的提升,上半年流量收入继续保持了双位数的增长。

7月1日起,三大运营商取消了国内流量“漫游”费,下半年的竞争将更加激烈。中国联通在财报中称,将继续面临来自行业内其他运营商及互联网行业的竞争和挑战,涉及 4G、宽带接入、 视频、产业互联网等公司主要业务领域。

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