中报季|净利润同比增一倍，两家闽系房企同时选择降负债

房地产行业进入下行周期后，很多闽系房企都开始降低自己的财务杠杆比例。

根据融信中国（3301.HK，下称“融信”）、中骏置业（1966.HK，下称“中骏”）最新发布的最新半年报，两家公司的净负债率均有所下降。其中，融信净负债率下降19%，中骏净负债率下滑2%。

从融信的中期业绩看，截至2018年6月30日，融信中国实现合约销售545.31亿元，同比增加约75.7%。合约建筑面积253.7万平方米，同比增长124.9%。从销售情况看，扩大规模的融信因为此前收购海亮地产股权和项目的释放，逐渐让自己的销售版图扩大。

中骏销售规模同样不断增加，截至今年上半年，中骏累计合同销售金额约人 民 币208.11亿 元，累计合同销售面积约165万平方米，同比增长34.1%和93.1% 。

在利润方面，两家公司均实现了不错的增长。

融信实现净利润约为人民币22.5亿元，同比增长约101.6%，主要是由于融信今年上半年交付的部分项目毛利率水平与公司2017年上半年交付的物业相比相对较高所致。

而中骏净利润20.2亿元，同比增长99.3%，核心利润率由13.3%增加0.2百分点至13.5%。中骏净利增长则是由于2018年上半年的物业销售收入增加、项目毛利率上升及集团合营公司投资物业的公允值收益增加所致。

两家发展中的闽系房企，均在上半年实现了不错的规模增速。不过，上述闽系房企也一改此前激进的作风，开始不断重视减低自己的财务杠杆。

就融信而言，从今年初开始就提出明确的降低负债计划，并表示在合适的时候，在集团不同层面持续用轻资产的模式引进权益类的合作。根据中报，融信净债务为 463.09 亿元，较2017年末下降 5.37% ；净负债率为 140%，较2017年末下降 19 个百分点。

中骏同样减低了自己的负债指标，根据中报，净负债比率为69.2%较去年低下降2个百分点。

在香港的业绩会上，融信中国董事局主席欧宗洪说：“融信不会刻意追求增长速度，我们关心的是公司高质量增长。”

从拿地端也可以看出融信的调整。今年上半年，融信的拿地步调也慢了下来，上半年获取14宗地块，平均成本约5383元/平方米。欧宗洪表示，上半年的土地价格比较高，公司拿地比较谨慎，估计下半年会比上半年的投资机会多。

融信中国首席财务官曾飞燕表示，未来融信会通过控总债、放缓投资等方式来继续降低净负债率，“总债预计在今年会下降，全年保守预计下降50亿元的金额。”

中骏置业则认为，目前国内政策持续深化，重点打击投机需求，在限购、限贷、限价调控下，大部分一二线城市成交面积持续回调。

融资成本看，两家公司的融资成本在行业属于中等水平，融信融资成本为7.1%，中骏融资成本6.4%。

未来，对于闽系房企而言，降杠杆还将成为业务重点之一。