大行千亿“补血”二度来袭，工行拟发优先股，似 “永续债”不抽血

随着银行中报披露完毕，除了近期刚刚完成定增的农业银行，大行均出现了不同程度的资本吃紧状态。其中，资本充足率三大指标降幅最为明显的工商银行，在8月31日晚间发布了一千亿“补血”方案。

工行拟发行境内优先股总数不超过10亿股，每股票面金额100元，募集资金总额不超过1000亿元，扣除发行费用后将全部用于补充工行其他一级资本。

今年上半年，资本市场刚刚迎来农行千亿定增，刷新A股历史最大定增纪录。对于此次工行的千亿优先股计划，是否存在市场“抽血”效应？市场人士表示，优先股不影响普通股的股价，可以看成无固定期限的永续债务，不存在“抽血”效应。

国家金融与发展实验室副主任曾刚对第一财经记者表示，随着资管新规落地，监管强化，银行回表压力加大，资本损耗压力加剧。此外，银行资产规模扩张也会带来资本补充压力。

回表压力、信贷投放，大行资本吃紧

根据第一财经记者梳理，5家国有大行中，除了上半年完成千亿定增的农行外，工行、中行、交行三家大行均出现资本充足率三大指标“齐跌”现象。

半年末，建行虽然资本充足率微升，但核心一级资本充足率与一级资本充足率较去年末分别下降了0.01个与0.03个百分点。

而工行资本吃紧最为明显，半年末，核心一级资本充足率从12.77%下降至12.33%，下降了0.44个百分点；一级资本充足率从13.27%下降至12.81%，下降了0.46个百分点；资本充足率从15.14%下降至14.73%，下降了0.41个百分点，降幅居五大行之首。

中行、交行三大资本充足率也分别出现下降。中行核心一级资本充足率10.99%，环比去年末下降了0.16个百分点；一级资本充足率11.82%，环比下降了0.2个百分点；资本充足率则下降至13.78%，下降了0.41个百分点。交行三大指标则分别下降了0.14个、0.17个与0.16个百分点。

上半年，工、农、中、建四家大行资产规模均已突破20万亿元，但上半年继续扩表。其中，工行、农行、建行资产规模增速均保持在4%以上。中行、交行资产规模增速也高于3%，分别为3.08%与3.15%。

曾刚表示，银行资产规模扩张也会带来资本补充压力。如果资本扩张不能和利润增长保持一致，银行原资金不能完成自有资本的补充，而风险资产增长速度又快于银行利润增速，则会出现资本吃紧。

上半年，国有大行净利润继续保持增长，多家大行净利润增速超过5%。其中，农行净利润增长最为迅猛，同比增速达6.7%；建行净利润增速6.08%紧随其后，中行、交行净利增速分别为5.21%与4.08%。不难看出，大行的利润增速基本快于资产规模扩张速度。

曾刚认为，监管强化导致回表问题，银行资产规模增长不多，但风险回表是权重调整，总资产增长不大，但由于其中风险高资产占比上升，总资产规模就算不变，风险规模上升速度超过利润增长速度，导致资本吃紧。

中金公司银行业分析师对第一财经记者表示，大行资本充足率指标主要看资本结构是否合理，目前大行同时要满足总损失吸收能力(TLAC)的一些要求，近期又需加大信贷投放量，这些也在消耗资本。

工行业绩报告显示，上半年新投放信贷总量1.68万亿元，其中新增6268亿元，收回移位再贷1.05万亿元。对于下半年的信贷投放节奏，工行行长谷澍对第一财经记者称：“今年已经适度调增了全年人民币信贷增长计划，重点满足重点项目、普惠金融、居民消费等需求。”

曾刚也表示：“下半年大家都将希望寄托在银行身上，加大信贷投放力度，这意味着银行风险资产规模有可能进一步扩张，所以有必要进行资本补充。”

优先股可看做“永续债”，不抽血

对于此次工行祭出千亿“补血”方案，市场人士指出，优先股不影响普通股的股价，可以看成无固定期限的永续债务，没有投票权，虽然名字叫优先股，在银行间市场发行，但买这类资产工具的资金，与投资于股票市场的资金不同，属于固定收益债券，不存在“抽血”效应。

７月３日，农行1000亿元定增公告完成，资本充足率三大指标进一步夯实。半年报显示，农行核心一级资本充足率11.19%，环比上年末上升了0.56个百分点；一级资本充足率环比上升了0.63个百分点；资本充足率则由去年末的13.74%上升至14.77%，上升了1.03个百分点。

不过，并非所有银行都如此顺利，南京银行发布非公开发行股票预案，拟向紫金投资、南京高科、太平人寿、交通控股和凤凰集团发行不超过16.9亿股，募集资金总额不超140亿元。然而，７月３０日，南京银行发布公告称，140亿元定增预案未获通过，成为首笔被证监会否决的上市银行再融资。

南京中期中报显示，该行资本充足率与核心一级资本充足率均小幅提升，分别上升了0.12个与0.36个百分点。

曾刚对第一财经记者表示，银行需要考虑资本工具创新来补充资本，例如在银行间市场发行“永续债”，无固定期限债券来拓宽非核心一级资本的补充渠道。未来银行间市场推出类似工具，有助于减缓银行发行“优先股”的压力。

8月31日，第一财经记者从浙商银行获悉，该行发行了期限3年、金额200亿元的金融债券，募集资金将全部专项用于发放小微企业贷款。

盘活存量，探路低资本消耗模式

事实上，半年末资本充足率上升的银行几乎都在上半年进行了“补血”。除了今年７月完成千亿定增的农行外，得益于上半年的一次定增与净利润积累补充资本，浙商银行三大资本充足率指标也有提升。

半年末，浙商银行核心一级资本充足率8.41%，一级资本充足率9.97% ，资本充足率13.71，分别提升了0.12个、 0.01个与1.50个百分点。

股份行中，民生银行资本充足率指标“有升有降”，核心一级资本充足率小幅提升0.01个百分点至8.64%，一级资本充足率相比去年末微降１个百分点至8.87%，资本充足率则小幅提升１个百分点至11.86%。

中信银行资本充足率则较去年末下降了0.31个百分点，并比二季度股份行资本充足率均值12.12%低了0.78个百分点。

“目前仍处成长阶段，无论是进一步布局网点还是今后设置子公司，都对资本有很大需求，所以存在资本补充压力。下半年将运用好资本补充工具。”浙商银行副行长刘龙对第一财经记者表示。

面对资本压力，浙商银行计划财务部总经理景峰对第一财经记者称，从业务端逻辑和交易结构设计着手，探索更低资本耗用方式是银行应对资本压力的做法之一。例如，今年8月，浙商银行发行国内首单区块链应收款ABN（资产支持票据），首单发行规模为4.57亿元，通过证券化的方式盘活资产，也可以有效缓解资本压力。