A股跌破熔断底！基金称后市下跌空间已不大

受隔夜美股暴跌影响，今天亚太市场、A股和港股也都明显下跌。沪深两市今日低开低走，沪指失守2600点关口，盘中刷新近4年新低，最终大跌5.22%，创熔断以来最大单日跌幅。盘面上，行业板块普跌，千股跌停再现。

对于后市，有多家基金公司认为，短期还需防范美股对A股的冲击，但A股今年已大幅调整，后市进一步下跌空间已不大，等待利空情绪平稳后，市场或迎来反弹。不过也有部分基金公司认为反弹还需等待，短期可能继续震荡走弱。

对于今日A股大跌，长城基金鲁衡军点评称，由于国外资金通过深股通、沪股通可以投资到A股市场，因此A股市场与海外市场有一定资金面上的联动性。但在国内降税清费、刺激消费、加大基建投资等一系列积极财政政策作用下，中国经济韧性仍然较强。

汇丰晋信基金认为，这一轮美股调整对于A股影响不同于今年2月份，A股经过大半年的调整，风险已经释放得比较充分。分两个维度来看：

1、短期内的确有外资撤出风险。由于美债收益率上升，海外资金会系统性减少全球股票配置，A股也很难例外。

2、中期来看，对于国内经济和A股都是正面影响。美国经济见顶之后国内汇率贬值压力减轻，政策重心更加专注于国内经济，长线资金会更多的去选择配置新兴市场经济体。同时随着美国政策重心更加专注于国内，中美贸易之间的博弈也会有缓和。

当前来看，汇丰晋信基金提示，投资者只需应对短期的冲击。对于A股来说，短期波动可能提供更好的买点。中长期来看，美股调整是给国内政策提供喘息机会，A股估值目前已处于历史相对底部，具有较高的长期配置价值。

前海开源基金杨德龙也称，受到外围市场下跌的冲击，A股短期肯定会出现下跌。但是下跌之后，市场的恐慌情绪释放，会吸引一部分抄底资金入场，从而可能会带来估值修复的机会。

今天大盘一步到位跌破2638点的低点之后，向下的空间已经不大。很多个股都已经是跌无可跌的状态，等这些市场的利空因素逐步地被消化之后，可能会迎来反弹的机会。

从另一个角度来说，美股大跌对于A股来说不一定是坏事，虽然短期之内会影响到A股的走势，但是从中长线来看，美股大跌可能会引发一些外资从美股流出布局新兴市场，特别是A股这样在地板上的市场。

而且美股大跌，从一定程度上让特朗普认识到，贸易摩擦对于双方的经济都会造成很大影响，也会造成美股的大跌，可能倒逼特朗普及其幕僚重新审视贸易政策，可能推动中美贸易谈判取得实质性进展。

实际上，国庆节后以来，A股在持续调整，主要股指跌幅均在8%以上，中小创指几乎全部创下本轮调整的新低。博时基金宏观策略部分析称，除了对美股急剧下跌做出反应之外，A股持续下跌的原因还在于：

1、美国副总统的言论，引发市场对中美关系更深的担忧；

2、美债利率与美元指数同步上行，新兴市场货币和人民币汇率再次承压；

3、节前A股市场因A股纳入富时罗素和MSCI纳入权重上调而持续反弹，但利好落地之后部分资金转为流出。

展望后市，博时基金认为，A股大幅下跌之后，短期进一步下跌的空间或较小，全球股市也较难持续上演危机模式，后续随着美股企稳，A股或有望走出反弹行情。

华宝基金指出，近期受到美股利率上行和中美贸易战升温等海外因素影响，预计A股后市仍会呈现震荡偏弱格局，建议投资者继续保持谨慎。

摩根士丹利华鑫基金也表示，A股底部区域，需耐心等待转机。

从自身估值水平而言，A股早已先于美股开始调整，当前处于历史底部区域。同时贸易摩擦对于经济基本面带来的负面影响，已基本被市场理解和消化，进一步超预期的概率不大。

对于海外市场的影响，更多反应在短期情绪面上，在美联储货币紧缩的环境下，本月初的央行降准也体现出我国货币政策的独立性。市场中长期的走势则更多取决于国内降准、减税等“稳增长”政策对于经济的托底效用。

对于后市配置，摩根士丹利华鑫基金建议关注逆周期、低估值等相对稳健的行业或子板块。华宝基金认为，宜选择低估、盈利性价比高的品种进行防御。长城基金鲁衡军称，在估值更合理情况下，前期跌幅较大的价值股和回调到位的白马股值得持有。

（绝对值 戴先喜）