从涨停到大跌，创业板高送转概念股逆势走低

不出所料，11月26日开盘后高送转概念股低开低走，多家已发布高送转预案及被视为高度可能高送转的股票大跌。高送转概念集中的创业板，也成为唯一飘绿的大盘指数。

截至午间休市，沪深指数均小幅飘红的走势下，创业板却是“万红从中一点绿”，下跌0.02%、报收1308.49点，主要原因是受到高送转概念板块的拖累。创业板领跌的个股中，此前披露高送转方案的汉邦高科（300449.SZ）跌停，正元智慧（300645.SZ）大跌9.03%，正业科技（300410.SZ）下跌7.71%。

从Wind概念板块来看，高送转预期指数截至午间下跌3.69%，除上述三家确定高送转的公司外，多只可能成为潜在高送转标的的个股也都跌幅居前，如新坐标（603040.SH）下跌9.07%，永新光学（603297.SH）跌7.51%，越博动力（300742.SZ）跌6.17%。

此前，10月末至11月中旬高送转概念股曾走出一波行情，其间累计涨幅超过20%。第一家披露高送转方案的正元智慧，11月14日公开“每10股转增9股”的资本公积金转增股本预案后，随即迎来四连板。11月21日晚间和22日早间披露高送转预案的正业科技和汉邦高科，22、23日均告涨停。

但好景不长，11月23日晚间沪深交易所在4月发布征询意见稿后，正式发布上市公司高送转信息披露指引，一系列的转增限制、业绩规定、时间限定，继续确立对高送转严监管的决心。受此影响，26日开盘后高送转概念股集体大跌。

最新的高送转指引并非监管第一次出击高送转概念炒作，广发证券认为，从近几年高送转监管政策变化看，监管层对高送转尤其非理性“炒作”行为监管趋严，具体从2015年要求相关信息披露，到2016年原则上不支持绩差企业高送转，再到2018年明确量化高送转与业绩挂钩指标。

根据天风证券的统计，监管层的高压监管对于市场乱象的整治取得了显著效果。一方面，上市公司的现金分红情况已大为改观，2015-2017年现金分红比例持续保持在30%以上的有660家，50%以上的有128家，较2014-2016年分别提升了14%和20%;另一方面，实施“高送转”的上市公司名单大幅缩减，上市公司根据2017年年报业绩实施“高送转”的共55家，分别比2015、2016年减少330家和156家，其借助“高送转”进行炒作的现象得到有效规整。

在新的监管信号下，炒作高送转概念已不再可取。广发证券建议2018年年报高送转要关注两大“理性”投资逻辑：一是与业绩挂钩，高送转成为年报盈利预期的重要信号；二是稀释股本、降低股价，有助于提高市场活跃度。