明年赚钱效应会更多？华创证券2019年度策略会这样说

回顾2018年，全球市场面临着地缘政治风险，贸易不确定性风险加大，全球经济超预期快速回落，欧美日货币政策超预期等一系列影响因素。在诸多影响背景下，华创证券预计，2019年中国实际GDP增长将约为6.2%，总需求下行压力加大。

华创证券首席经济学家牛播坤表示，2018年全球经济增长出现分化，美国相对一枝独秀，欧洲、日本以及中国的表现则相对平淡。进入2019年，在全球贸易紧缩背景下，预计明年将会是全球经济共振向下的状态。中国经济明年同样面临下行压力，实际GDP增长或为6.2%，但基建和房地产有望成为支撑因素。“去年基建增速接近15%，今年全年来看，最终全年能够到2%——3%这样一个水平，应该说是雪崩式的下滑，但是看到明年我们认为基建有回升的空间。今年房地产投资看似比较高，但实际上很大的贡献是来自于土地购置费的滞后影响，但明年这部分的滞后影响会弱化，相反是对实体经济支撑更强的建安的回升会更为明显。”

华创证券研究所首席策略分析师王君认为，在明年全球经济共振向下的预期下，预计年初市场首先要经历人民币汇率波动与利率趋势的再确认，股债风险溢价将继续寻顶。而后在投资的韧性以及房地产下行风险可控下，展开中国经济新一轮短周期寻底企稳的反弹逻辑。预计明年赚钱效应会比今年更多，其中A股市场有望走出不规则N型。“整个行业板块里面，在前半场要有一个防御性思维，以生物医药，公共事业，建筑装饰这些逆周期的防御板块为主。”王君表示，在后面市场反弹的阶段，可以配一些高弹性的科学消费、包括成长科技板块。