美联储加息靴子落地！基金称明年加息周期或结束

北京时间12月20日凌晨3时，美联储发布12月议息会议声明，宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标利率区间由2.00%-2.25%上修至2.25%-2.5%。这是今年美联储第四次加息，也是2015年12月启动本轮加息周期以来第九次加息，更是1994年以来首次在美国股市下跌时加息。决策公布后，美股迎来剧震，标普指数更是收跌1.54%，创下15个月以来收盘新低。

对于此次美联储加息，各大基金公司表示，美联储加息符合预期，预计明年加息进度会放缓。甚至有观点称，本轮加息周期已经接近尾声。

具体来看，海富通基金认为，本次议息会议较11月会议有一些变化：

1）与11月声明相比，增加了“一些”（some）来描述未来利率变动的轨迹，并表示现在“判断（judges）”加息是适当的，而11月的声明是“预期（expects）”；

2）美联储未来利率预期点阵图暗示2019年将加息两次，而9月点阵图暗示，预计2019年将加息三次；

3）美联储主席鲍威尔表示目前关税对美国经济影响仍相对较小，长期大范围关税将对美国经济不利。另外，他提到部分资产价格处于历史性区间的上端，金融脆弱性温和，但需对脆弱性的累积保持警惕。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，美联储这轮加息周期已经接近尾声，对于全球资本市场会有一定的影响。根据历史经验，一般来说，在美联储加息周期，新兴市场的表现都比较差，而美股表现相对比较强。而对美联储有了结束加息周期的预期，这对新兴市场是一个重大的利好，往往在美联储结束加息周期后，新兴市场会迎来转机。

杨德龙表示，最近美股接连大跌，但是A股和港股并没有跟随大跌，而是小幅地调整，很明显的就是已经开始走出独立行情。如果能确认美联储明年确定结束加息周期，A股和港股将会有超预期的表现。

招商基金表示，美联储的加息符合预期，但会后声明及新闻发布会不如市场想象鸽派；预计明年加息进度放缓的同时，缩表进程仍会对美债利率造成一定上行干扰。

值得一提的是，昨日（12月19日）晚间，央行推出新工具“特麻辣粉”——定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），旨在根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。主要内容为，定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。

对此，招商基金点评称，央行此举目的在于支持实体经济，重点支持小微、民企。TMLF较MLF降息15bps，不是传统“降息”，而是“变相降息”，有助缓解银行融资成本、间接降低实体融资成本。

同时，招商基金认为，TMLF对债市影响偏正面，尤其是中长端央行保持流动性合理充裕的决心没有变化，这是资金面的“定心丸”。当前经济仍处于惯性下行阶段，货币政策仍宽松，债券市场行情并未结束。

（绝对值 张佳平）