别被A股短期反弹乐昏头！基金这样看待2019年

进入2019年以来，A股明显反弹，周一沪指重回2600点关口。不过，有公募基金提醒，这波反弹并非反转，今年整体来看，A股仍有压力，但也不用太悲观，不大可能再单边下跌，A股仍将是震荡走势。

就今年开年来A股反弹，汇丰晋信基金强调，这并不意味着实质性的反转。从短期来看，这波反弹可能会维持。但从中长期来看，沪指或仍将震荡运行一段时间。同时，近期个股层面黑天鹅不少，所以市场反弹时，也需要注意合理安排个股的仓位，注意避免踏空风险与个股黑天鹅风险。

展望全年，摩根士丹利华鑫基金认为，2019年A股同时面临着机遇与风险，指数单边下跌的趋势或已改变，市场存在结构性投资机会。

当前A股估值处于历史底部区域，尽管2019年盈利面临一定压力，但无风险利率下行有望提升市场估值，随着贸易摩擦边际缓和、政策托底、改革预期升温，市场风险偏好有望提升。

富荣基金在2019年权益投资年度策略中也表示，2019年A股有压力，但已出现边际改善。

上市公司业绩在一二季度会出现较大下行压力，按照过往经济周期以及基数原因有望在今年三四季度见底。经济下行将给股市带来较大压力，但若经济在下半年企稳，则对股市而言具备向上进攻机会。

目前估值处历史底部区域且政策底显现，宏微观下行已在低估值中部分体现；叠加海外资金、保险等中长线资金持续流入，从中长期而言权益市场已具配置价值。

在诺德基金杨霞辉看来，虽然2019年是一个多变的年份，但也不宜过度悲观，市场存在结构性机会，A股将呈震荡行情。

上半年尤其是一季度市场有可能在政策和经济基本面之间纠结，2019年下半年市场更关注经济基本面。但由于2018年已经反映了不少经济下行、贸易摩擦等利空因素，2019年行情不宜过度悲观，存在结构性机会，适合波段操作，结构腾挪，赚钱效用不强。

行业板块方面，摩根士丹利华鑫基金相对看好科技成长龙头、大金融、必需消费、高端制造，阶段性看好基建等逆周期板块。

诺德基金杨霞辉主要看好三个方向：

1、受益于成本下降的板块。比如火电、机械零部件、家电、纸品、啤酒这样行业，2019年将迎来比较好的盈利窗口，预计会有趋势性盈利修复投资机会。

2、政策对冲的板块。地产销售数据的恶化会导致政府态度转变，估计接下来有放松的空间，改善型需求有望进场交易。不过，基建投资这块总体增速不高，市场开始关注“新基建”板块，主要围绕中央经济工作会议提出的几大方向及其衍生：5G、特高压、高铁城轨、充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。估计接下来会有反复的主题行情。

3、可以穿越周期少数成长股。食品饮料、创新药、消费升级、5G、科技板块、新能源等板块都存在一些不错的成长股。

富荣基金主要看好如下几类行业：

1、拥抱高景气度行业：5G、农牧（猪+白羽鸡）；

2、避险黄金+必需消费品

3、博弈政策：房地产、特高压、铁路投资；

4、产业升级、中长期海外替代：新能源汽车、人工智能、高端制造设备等。

（绝对值 戴先喜）