医改加大新药市场竞争，医药行业估值倒挂情况将改善

香港交易所上市制度改革去年落地，香港资本市场迎来没有盈利的生物科技公司。然而上市后一些公司表现不如人意，首家上市的歌礼制药股价较最高位滑落60%，百济神州最多下跌44%。启明创投主管合伙人梁颕宇做客大行其道表示，早前投资机构扎堆投资新药研发，推高药企估值，二级市场表现疲弱和上市估值过高有关。而随着中国深化医药卫生体制改革，医药行业投资环境开始改变。进口药加速被纳入医保范围，新药研发竞争加大，令医药行业一级市场投资更加理智，这将改善医药公司一二级市场估值倒挂情况。梁颕宇预期，小型和早期医药公司赴港上市难度将加大，而平台类和有高增长潜力的公司仍受市场青睐。