一周市场回顾与展望：纳指周线十连阳，非农来袭金价面临破位危机

本周国际市场风云变幻，美联储主席鲍威尔亮相国会听证，重申在加息问题上保持耐心，年内将结束缩表进程。英国首相特雷莎·梅推迟下院议会表决，延迟脱欧的可能性大增。美国去年四季度国内生产总值（GDP）年化增速2.6%，较去年三季度3.4%明显回落，全年美国经济增速2.9%，略低于特朗普此前3%的目标。

受地缘政治等因素影响，这一周美股波动较大，道指微跌0.02%，纳指上涨0.9%，周线十连阳，创近20年最长连涨周数，标普500指数上涨0.4%，再次站上2800点。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数跌1%，德国DAX 30指数上涨1.3%，法国CAC 40指数上涨0.9%。国际油价冲高回落，周跌逾2%。

下周（3月4-8日）同样看点颇多，澳大利亚联储、加拿大央行和欧洲央行将发布利率决议，美国2月非农就业报告将揭晓，周五跌破上行趋势线的国际金价将面临巨大考验。美联储主席鲍威尔将在斯坦福经济政策研究院就货币政策正常化发表演讲。

美联储缩表年内结束成定局

美联储主席鲍威尔本周向国会递交半年度货币政策报告，并亮相参众两院金融委员会作证。鲍威尔表示，美国经济依然强劲，但增速可能有所下滑，潜在威胁不容忽视，重申在加息问题上将保持耐心。过去几个月里，美联储观察到一系列矛盾信号，金融环境对经济增长的支撑作用不如此前预期。美国国家商业经济协会25日发布的经济政策调查报告显示，约四分之三受访经济学家认为，美国经济将于2021年年底之前陷入衰退。

鲍威尔称，美联储已经准备好调整资产负债表正常化的一切细节。长期来看，资产负债表的规模将由货币和银行准备金等联储负债的需求而定。他透露联储已制定缩表计划框架，预计将很快公布。对于即将到来的债务上限问题，鲍威尔认为如期偿债是美国政府应该始终做到的，出现部分违约是不可想象的。最新数据显示，美国联邦债务已经突破22万亿美元大关。

多位美联储官员本周发表讲话，美联储副主席克拉里达在华盛顿举行的全美商业经济协会上表示，货币政策将依赖数据才能做出决定，重申美联储在利率问题上能够保持耐心。2019年经济增速仍稳固，但需要观察负面因素。亚特兰大联储主席博斯蒂克则强调为了支持美国经济持续扩张，美联储将使用一切可用工具。达拉斯联储主席卡普兰指出，联邦基金利率目标接近中性利率水平，全球经济增长速度放缓，存在大量下行风险和不确定性，美联储应保持耐心。

下周包括鲍威尔在内的多位美联储官员将继续亮相，就经济前景和货币政策发表讲话。

英镑因脱欧成为2月最佳货币

英国正在朝着避免出现无协议脱欧情况的出现而努力。英国首相特雷莎·梅2月24日表示，推迟脱欧协议修正案在议会下院的最终表决，投票将延后在3月12日举行。作为脱欧期限到来前最后一次关键性投票，一旦再次被否决将让英国未来的不确定性大幅上升。

考虑到英国议会内部的巨大分歧短期内难以弥合，26日，英国首相特雷莎·梅选择再次妥协，提出脱欧三阶段计划：3月12日，英国议会第二次投票表决“脱欧”协议草案，若仍不通过，则3月13日英国下院表决是否“无协议脱欧”；如果“无协议脱欧”也被否决，那么议会将于14日投票决定是否推迟“脱欧”。该计划在英国议会下院以502票对20票的绝对优势获得通过。

虽然脱欧进程陷入僵局，英镑/美元单月上涨1.2%，意外成为2月表现最好的G10货币。分析指出，梅的计划让外界担忧的“无协议脱欧”情况的可能性有所降低，也为自己赢得了与欧盟继续谈判的时间，即使最后出现延迟脱欧，双方达成最后协议的可能性依然存在，英国经济硬着陆的风险将显著降温。

原油冲高回落

受国际WTI原油价格持续走高影响，美国国内汽油价格已经较去年低点反弹17%，美国总统特朗普时隔两个月再次炮轰油价。最新公布的欧美制造业PMI数据持续疲软，也引发投资者对全球需求回升的担忧，本周国际油价冲高回落，WTI原油主力合约收报55.80美元/桶，周跌2.3%，布伦特原油主力合约收报64.99美元/桶，周跌3.1%。

今年以来国际油价累计上涨超25%，创有史以来最佳开年表现。欧佩克及以俄罗斯为代表的非欧佩克产油国的减产协议，美国对伊朗和委内瑞拉的制裁为平衡油市供需状况发挥了重要作用。沙特能源部长法利赫本周表示，倾向于将减产协议延长至今年下半年，三月本国原油出口目标位将继续降至700万桶/日。周五公布的最新调查显示，欧佩克2月日产量3068万桶/日，较1月下滑30万桶/日，创2015年以来新低。

本周美国原油库存下滑明显，美国能源信息署（EIA）数据显示，2月22日当周原油库存意外减少864.7万桶，为7个月来最大单周降幅。原油进口则降至1996年以来最低。其中，美国从沙特进口石油34.6万桶/日，创单周历史低点。

下周看点

3月4日周一，澳大利亚将公布1月营建许可数据，快速降温的房地产市场能否企稳值得关注，美国将公布1月营建支出数据。

3月5日周二，澳大利亚联储将发表利率决议，普遍预期会按兵不动。英国央行金融政策委员会（FPC）将发布一季度会议声明纪要，英国央行行长卡尼将在议会下院做证词陈述。波士顿联储主席罗森格伦和里奇蒙德联储主席巴尔金将发表讲话，鲍威尔将出席美国金融稳定监督委员会（FSOC）会议。美国将公布Markit服务业PMI指数终值，2月ISM非制造业指数及12月新屋销售等数据。美股连锁百货塔吉特、Kohl's及中概股拼多多等将发布财报。

3月6日周三，澳大利亚将公布去年四季度国内生产总值GDP数据，加拿大将公布3月利率决议。有“小非农”之称的美国2月ADP私营就业数据将公布，该数据对两天后公布的非农就业报告具有重要参考价值，1月ADP就业人数新增21.3万人，超过市场预期。

3月7日周四，美联储将发布经济状况褐皮书，美联储理事布雷纳德将就美国经济和货币政策前景发布讲话。欧洲央行将公布利率决议，央行行长德拉吉将出席新闻发布会。数据方面，欧元区四季度GDP终值将揭晓，美国将公布四季度单位劳动力成本及当周初（续）请失业金人数。美股好市多Costco、克罗格超市(Kroger)等将发布财报。

3月8日周五，鲍威尔将在斯坦福经济政策研究院金融峰会上就货币政策正常化发表演讲。数据方面，德国将公布1月工厂订单，法国和意大利将公布1月工业产出数据。美国将公布2月非农就业报告，1月美国非农就业人口新增30.4万人，大幅好于市场预期，失业率小幅回升至4.0%，缓解了外界对经济增速放缓及政府停摆副作用的担忧，市场预期此次非农新增18.5万人，失业率重回3.9%。同期公布的还包括1月营建许可和新屋开工数据。