中兴通讯AH股早盘大涨，今年一季度预盈8-12亿元

3月28日，中兴通讯开盘涨6%，随后股价一路攀升，截至发稿，该股涨逾8%，报28.87元；H股涨近8%，报23.65港元。

中兴通讯3月27日晚间发布公告，公司2018年实现营业收入855.13亿元，同比下降21.41%；净利润亏损69.84亿元，公司上年同期盈利45.68亿元。基本每股收益亏损1.67元。

此外，公司预计2019年一季度扭亏为盈，预计归属于上市公司普通股股东的净利润为8亿元人民币至12亿元人民币。公司上年同期亏损54.07亿元。

对于业绩下滑原因，中兴通讯表示，上述业绩主要是由于公司于2018年6月12日发布的《关于重大事项进展及复牌的公告》所述的10亿美元罚款，及2018年5月9日发布的《关于重大事项进展公告》所述事项导致的经营损失、预提损失所致。2018年，中兴通讯国内市场实现营业收入544.4亿元人民币，国际市场实现营业收入310.7亿元人民币。

据财报，本年度内，公司投资收益为2.95亿元，同比减少88.41%，主要是由于处置子公司投资收益减少及对联合营企业的投资收益减少所致；公允价值变动损益为-8.61亿元，同比减少1577.26%，主要是由于本期实施新金融工具准则，原活跃市场有报价、按公允价值计量的权益工具的公允价值变动计入“公允价值变动损益”，且公允价值下降所致。

展望2019年，中兴通讯在财报中表示，公司继续聚焦并强化运营商业务领域，致力于在双赢、合规的前提下提升客户满意度。坚持并巩固技术领先，围绕5G产业主航道，加大芯片和基础技术的布局和能力。

一周前在深圳举行的2019年中兴通讯第一次股东大会上，中兴通讯董事长李自学、CEO徐子阳、高级副总裁杨建明、财务总监李莹等分别回应了参会股东关心业务恢复状况、5G网络技术的进展，以及当前的财务状况等问题。

李自学表示，中兴通讯采取“恢复、发展、超越”的实施步骤，2019年公司仍处于恢复期阶段。

徐子阳回答有关5G业务进展时表示，2019年是业界公认的5G元年，中兴通讯已做好5G端到端商用的全面准备，在5G无线、承载、核心网、垂直行业应用、芯片、终端等关键领域有完善的产品布局、系列化的解决方案、丰富的业务生态，只待5G商用发令枪响。

他介绍，截至2019年2月底，中兴通讯已经与全球30家运营商广泛开展5G合作，在5G关键技术的商用网络实践中保持业界领先。在世界移动大会期间，中兴通讯发布首款5G旗舰手机，跻身全球5G手机商用首发阵营，得到全球客户的认可。

天风证券发布报告称，美方要求公司于2018年7月8日前更换公司和中兴康讯全部董事会成员及高级副总裁及以上高层领导，并引入向BIS汇报的特别合规协调员。目前，公司在新任董事会及高管的带领下已超过半年，公司的整体合规改善效果有望渐次反映。从中长期看，中兴是全球通信主设备商龙头之一，能够提供5G端到端解决方案。研发投入资本化比例提升，显示公司5G等研发顺利，逐步进入可商用阶段。

对智能手机业务在海外发展状态，徐子阳在股东大会上表示，2018年，中兴通讯整体的主营业务方面，系统业务保持稳定，在一些市场还取得了不错的回报，但是终端业务确实受到损失比较大，但也在恢复中。

国金证券认为，该公司经营恢复好于预期，同时运营商资本开支拐点确立，公司发展确定性增强，上调对公司2019年的净利润预测，上修幅度6%。预计公司2019-2021年归母净利润分别为51/71/110亿元，对应当前PE分别 为22/16/10倍，上调目标价至36元，对应2019年30倍PE，维持“买入”评级。