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吴晓求:注册制将实现证券市场监审分离,意义深远“不要匆忙”

第一财经 2019-03-29 16:58:57

作者:蒋琰    责编:杜卿卿

注册制不看你的过去,也不看你的今天,是看你的未来。

“科创板注册制意义非常大,审批核准的主体挪到交易所的专门委员会,这只是形式的变化。科创板注册制实现了资本市场长期以来要实现的东西,就是监审分离,这个意义很大。”在3月29日博鳌亚洲论坛“证券市场:风雨后的彩虹”分论坛上,中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求如是评价科创板注册制的意义。

 

吴晓求认为,注册制一定要跟科创板联系在一起,如果没有注册制、科创板就没有意义,注册制对中国资本市场意味着深刻的变革,也意味着一场观念深度的调整。

对于注册制带来的重要变化,吴晓求表示首先是观念的变化。“我们长期以来都把资本市场理解成金融机构融资的市场化延伸,但资本市场主要不是一种融资,是一种财富管理的机制。过去太注重融资,所以它的规则政策就对融资者提供大量的便利,没有把投资者利益保护放在首位,比如说违法违规的成本很低,注册制要把这个观念改过来。”

二是注册制意味着高度的市场化,尤其是定价的市场化、交易的市场化,一级市场和二级市场完全打通了,跌破发行价一定是常态,也没有连续的涨停板了。

三是监管的主体发生变化,主要是信息披露,要确保信息披露充分真实完整。

四是法律框架不一样,注册制对于违法违规的处罚非常大,要提高处罚成本,包括虚假信息披露、欺诈上市、内幕交易、操纵市场一系列的法律都要修改。如果没有很严格的约束,注册制会很麻烦。

五是退市速度很快,如果我们没有做好试点未来还是会走弯路,监管部门要高度认识它的重要性,千万不要“匆匆忙忙”,特别是违规违法成本要提高,这个时候谁要欺诈上市“终身不能翻身”。

为什么说科创板注册制是深刻的变革?吴晓求认为主要让大家知道权和责是对称的,注册制对投资理念、风险的识别、什么样的企业有成长性是一个革命。“注册制不看你的过去,也不看你的今天,是看你的未来。注册制对于我们的市场能力是一个挑战。”

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