连续两日涨停，融资客不停买买买，同花顺再显金融科技龙头威力

4月1日早盘，同花顺延续上一交易日强势继续封涨停。截至发稿，报109.84元，成交8.69亿元，换手率3.06%。

此前，同花顺披露了2018年年度报告，当期经营业绩并不理想，营收与净利润双双出现负增长。公司营业收入为13.87亿元，同比下降1.62%；归属净利润为6.34亿元，同比下滑12.64%；而扣非净利润为5.89亿元，同比下滑11.63%。

进一步分析同花顺的营收构成，报告期内，公司的营业收入按产品分类可分为“增值电信服务”、“软件销售及维护”、“广告及互联网业务推广服务”和“基金销售及其他交易手续费等其他业务”，四大类营业收入分别为8.23亿元、1.42亿元、3.20亿元和1.01亿元，分别占当期营业收入总金额的59.36%、10.29%、23.10%和7.25%。与2017年度相比，同花顺的上述四大类主营业务收入分别同比增长了-4.31%、-2.63%、1.67%和14.58%，除了因“公司加大基金销售等业务推广力度，基金代销规模有所增加，相应营业收入增长”之外，其他三大主营业务的经营业绩，实在乏善可陈。

据年报披露，当期营业收入与归属净利润同比下滑的主要原因可归结为以下两方面：一方面，2018年，因国内资本市场行情持续低迷，投资者对金融信息服务的需求有所下降；另一方面，报告期内公司持续加大研发投入力度，技术研发费用有所增加。

可是，这份明显不佳的2018年年报，并没有明显影响到同花顺近期如火如荼的走势。

据统计，截至29日收盘，同花顺股价报收于99.85元/股。从2019年1月2日的年内股价低点36.60元/股算起，公司年内累计股价涨幅已经高达164.7%。

此外，融资客的行为一直备受市场关注，投资者寄望能从中捕捉到投资机会。

同花顺融资融券信息显示，2019年3月29日融资净买入1.67亿元；融资余额16.12亿元，较前一日增加11.58%，增幅两市第18。

融资方面，当日融资买入4.6亿元，融资偿还2.93亿元，融资净买入1.67亿元，净买入额两市排名第八，连续4日净买入累计2.56亿元。融券方面，融券卖出7.9万股，融券偿还1.96万股，融券余量18.55万股，融券余额1851.96万元。融资融券余额合计16.3亿。

中泰证券认为，同花顺依然拥有强大的互联网流量资源，在目前市场变量和公司内生变量发生变化情况下，公司流量变现出口有望逐步强化和增加。我们预计，公司2019-2021年归母净利润分别为12.1亿元/15.5亿元/19.3亿元，EPS分别为2.25元/2.88元/3.59元，目前股价对应的PE分别为43倍、34倍、27倍。维持“买入”评级。

招商证券表示，市场普遍关注传统金融机构运用金融科技扩张业务，但同花顺作为国内金融科技龙头，不但持续加强研发发展自身的智能投研业务，更进一步率先在国内成立私募基金将智能投研应用于实战，判断，公司已向市场展现出摆脱单纯的中介信息服务商的角色，向多元业务发展的综合金融科技服务公司迈进的野心。

该机构指出，公司业务再次扩张，市场空间获得巨大提升。考虑到19年资本市场弹性以及潜在投资收益，上调2019-2020年业绩为9.88/12.90亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

国盛证券表示，近年同花顺APP的MAU处于5000万到7000万之间，一直是移动端线上流量冠军，互联网巨头短期难以切入。相比蚂蚁金服、京东金融等互联网平台，公司平台的流量风险偏好较高，具有多维度的金融服务需求。公司的金融类增值服务储备丰富，但人力营销效率低下，仅为AI客服的五分之一。现公司AI客服系统“同花顺外呼机器人”已经成熟，产业调研显示2019年逐步应用，可以针对客户特征、模仿真人自动拨打电话并筛选意向客户，具备高效能、低成本、永不疲劳、永不离职、针对性强等优势，有望大幅提升对自身业务的导流作用。

同时，该机构指出，基于AI、大数据技术，资本市场高峰期投资机器人产品强化赚钱效应。公司在人工智能投资方面技术储备丰富，2018年财报显示已经获得诸多“基于深度学习的个股交易系统”、“基于人工智能的组合管理优化”等人工智能领域非专利技术。同时拥有200万个实盘账户交易记录（小财神）、千万级日活用户行为数据、i问财100多万个自定义交易策略等高质量数据资源。二级市场行情转暖情况下，而公司推出的投资机器人产品“金融大师”、“财富先锋”等在选股和择时等方面对客户的帮助较大，让客户在资本市场高峰期零基础享受赚钱效应，有望倍增公司有效客户群。

2019年目标市值661亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。根据关键假设，预计2019-2021年公司实现营业收入分别为18.33亿、23.63亿和30.06亿，归母净利润分别为9.44亿、11.33亿和13.39亿。