MSCI二次扩容落地，外资更多配置A股将是大势所趋

今天收盘后，MSCI公布的A股扩容第一阶段新纳入和剔除个股名单也随之正式生效。北上资金也结束了连续8日净流出态势。由于近期市场波动加剧，对于MSCI纳入A股的相关误读时有传出。对此，MSCI中国研究部主管魏震近期 就部分问题向第一财经进行了独家解释。

MSCI将在5月、8月、11月对A股进行三阶段纳入，每次将纳入因子扩大5%，最终纳入因子提升至20%。今天是第二次（首次）扩容落地，不过，MSCI 5月24日起将康美药业从MSCI全球标准指数中剔除，引发投资者担忧，市场波动影响“三步走”纳入决定，暴涨暴跌是否会导致个股被剔除。对此，明晟表示，三个阶段的纳入是没有其他附加条件的，必然会在指定的时间发生。言下之意，无论市场如何波动，都不会影响纳入决策，其次，单纯的涨跌和投资情绪变化并不会导致MSCI剔除个股，除非市场波动导致股票市值从大盘股收缩至中盘股或非中盘股，不能满足纳入指数的相关要求。不过，即便纳入因子扩大到20%，A股在MSCI新兴市场指数中的占比也仅约4%。此前，MSCI方面表示如果要在未来几年进一步争取剩余的80%纳入因子，关键在于要使一些机制和做法更加与国际标准接轨，如提升外资机构对于对冲、衍生工具的可获得性，使中国境内较短的股票资金交易结算周期与国际接轨等。对此，MSCI中国研究部主管魏震解释称，扩大纳入并非MSCI单方面决定，也不是说当前每个问题都必须100%解决，一切都取决于海外投资者的体验和信心。就名义GDP而言，2018年中国GDP已是全世界的16%。根据IMF估计，五年后这一比例将为20%，接近美国。目前，全球机构对A股都处于“超低配”的状态，随着MSCI不断扩大纳入因子，外资更多地配置A股将是大势所趋，外资依然是长期净流入态势。而据瑞银估计，MSCI纳入因子从5%上调至20%，预计可在今年为A股市场带来700亿美元的资金净流入。