华泰证券发文称,5月新增信贷1.18万亿、社融1.4万亿,社融存量同比10.6%。存款数据反映包商事件可能验证资管产品赎回压力,未来提防信用收缩及信用违约风险。专项债新政适时推出,关注对信用的撬动。利率债中期震荡市格局仍未打破、机会大于风险,重申近期利率债恐慌和上行是机会的判断,经济下行压力、包商事件重新定义无风险利率、中美利差等仍是正面因素,而流动性扰动、供给压力是制约。维持十年期国债利率3.3~3.55%为配置区间,底部3.0%多头陷阱的判断,短期仍担心评级利差拉大风险。
展望后市,华泰证券认为,当前A股市场进入反弹歇脚期,经济预期改善、增量资金进场或是后续影响指数走向的关键。配置上,建议以沪深300中的低位业绩品种做组合配置,关注一季报业绩有望超预期的部分上游资源品、消费和TMT行业,主题投资可以关注新质生产力、设备更新与改造两大方向。