北向资金净流出逾30亿元，机构：量能偏弱制约市场反弹节奏

6月25日，北向资金再度净流出30.51亿元，其中沪股通净流出22.53亿元，深股通净流出7.99亿元。北向资金昨日净流出16.48亿元 。

盘面上，三大股指盘中大幅下挫，深成指、创业板指盘中一度跌超2%，临近尾盘有所回升。截至收盘，沪指跌0.87%报2982.07点，深成指跌1.02%，创业板指跌1.06%。板块方面，黄金概念股全天强势，券商股盘尾冲高。稀土永磁概念大幅回调，银行股普遍收跌，招商银行跌4.82%。

数据显示，6月21日，北向资金在尾盘大幅流入，规模一度超过100亿元。在4、 5月份大量流出之后，北向资金进入6月后又持续流入。截至6月21日，北向资金净流入超过380亿元。

从北向资金的流向来看， 北向资金昨日净卖出伊利股份4.05亿元，上海机场1.54亿元，海康威视1.31亿元，中兴通讯1.10亿元。

而猪养殖股在遭遇北向资金连续抛售后于昨日呈现净买入，温氏股份获北向资金净买入4875.6万元，牧原股份获净买入628.5万元。

此外，家电板块也是北向资金买入对象。东方财富数据显示，5月22日至6月19日，香港上海汇丰银行有限公司账户持有的美的股份，从3.87亿股，降至3.82亿股，但6月20日又增加到3.98亿股，增持了1600万股。摩根大通、高盛亚洲则分别增持了200万股、174万股。

机构：量能偏弱等因素制约市场反弹节奏

展望后市，海通策略研报认为，借鉴历史，牛市第一波上涨后的调整结束进入第二波上涨，需要市场面、基本面、政策面共振，如06年初、09年初。目前，我们暂时把市场6月10日以来的上涨定性为回调过程中的反抽，而并非新一轮上涨。

海通策略表示，拉长时间看，我们仍然维持上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变。即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。

华鑫证券研报指出，指数未来有望完成对2986-3052点缺口位的弥补，但当下前两日日均2800亿元的成交金额略显不足，而本周一沪市量能更是萎缩至2112亿元，显示初投资者对上方缺口区域谨慎的添堵。此外又有两点新因素支持我们指数短期维持震荡的观点，本周一北向资金今日净流出19.11亿元，为本月第二次呈净流出态势。其次截至上周五，A股融资融券余额为9099.42亿元，较前一交易日减少11.48亿元。叠加指数成功突破3000点整数关口，很大程度上是受到消息层面利好的助推作用，因此认为指数由修复性反弹行情向趋势性行情过度阶段不会如此简单。

东莞证券表示，整体来看，周一大盘延续了惯性上涨态势，暂守3000点位，个股板块走势有所分化，成交缩量，观望态势有所加大。大盘技术面仍维持强势，政策面相对偏暖，而短期流动性也对大盘有所支撑，预计市场仍有惯性上冲机会，但量能偏弱以及G20峰会预期不明仍制约市场反弹节奏，注意高位反复。操作上，建议关注金融、消费、TMT、基建等板块。

行业配置方面，山西证券研报表示，建议投资者控制合理仓位，轻大盘重个股，攻守兼备，两个方向上精选优质标的，逢低介入：底仓稳健配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性或具备对冲风险特质的板块（公用事业、必需消费品蓝筹（食品饮料）、农林牧渔（猪、鸡）、黄金等）；进攻仓逢低介入、轻量博弈政策对冲方向：包括核心技术、自主可控领域的芯片、5G 产业链、新能源汽车、信息安全、云计算等，以及受益于积极财政发力的建筑、建材央企龙头。