证监会重启内资券商设立，业内认为“打开了口子，但要求很高”

券商牌照放开。内资券商迎政策利好，证监会7月5日发布《证券公司股权管理规定》及配套规定，并重启内资证券公司的设立审批。

“对包括综合类证券公司控股股东资产规模要求、非金融企业控制证券公司股权比例的要求等完善了相关规定。”证监会新闻发言人常德鹏表示，在《征求意见稿》基础上，此次《规定》明确了推动券商分类等三方面制度安排。

“有点意外，放开内资牌照，感觉有鼓励专业类券商设立的意图。”华南某券商非银分析师对记者表示。

不过，某上市券商分析师认为，从此前的《征求意见稿》来看，对于新设券商在净资本等方面要求较高，预计不会出现扎堆申请等情况。

明确三方面制度安排

《证券公司股权管理规定》明确了以下几方面制度安排：一是推动券商分类管理，支持差异化发展，区分专业类券商和综合类券商，综合类券商股东须具备较高管理水平和风控能力；二是强化穿透核查，厘清股东背景及资金来源，原则禁止理财产品成为券商股东及实控人链条中的任何一环，防止规避监管；三是内外结合实现全程监管，明确董事长是第一责任人，董秘是直接责任人，强化内部追责，限制违规股东行使表决权等权利。

此前的《征求意见稿》对于券商股东的盈利能力、资产充足度等提出较高的硬性要求。例如，控股股东的净资产不低于1000亿元，3年营收累计不低于1000亿元。

“两个‘1千亿’要求很高，新设股东净资产这块，基本上很难实现。新设的话，是打开了口子，但是对股东要求很高的。”上述非银分析师认为。

同时，他提到，此前业内对于是否执行“新老划断”讨论较多。“对股东的要求是不是新老划断？之前大家一直在讨论，如果不是的话，大部分股东尤其是民营股东都达不到这个净资产要求。”

从此次配套规定来看，规定明确了设立证券公司或者变动5%股权的申报文件要求，明确了实施股权规定的过渡期安排。综合类券商控股股东暂时达不到资产规模要求的，给予5年的过渡期，5年后仍未达到要求的，不得继续开展质押回购等高风险业务。

加速券业分化，或为对接外资券商标准

重启内资券商设立，将会带来什么影响？业内人士认为，推动券商分类管理，鼓励专业类券商发展，综合类券商做强，加速券商分化。

“抬高综合性券商的股东门槛，利于强者继续做强做大，同时倒逼专业类券商差异化发展。龙头券商在业务规模、资本充足度、股东背景上固有优势显著，强者恒强还将继续深化演绎。”华创证券非银分析师洪锦屏表示。

同时有业内人士认为，在金融开放的背景下，外资券商陆续来华，现有券商牌照竞争已经足够充分，放开新设的吸引力有限。政策的主要目的或许是在对外开放的背景下，逐步统一境内外的竞争门槛和条件，既然要对外资放开，为了公平也将对内资放开。

“外资拿券商股权，需要有相应标准，可能会参考国内标准。把国内标准定得高一点。”上述非银分析人士认为。