牛津经济研究院报告：澳大利亚、英国房市泡沫风险大，美国、德国相对安全

2008年爆发的全球金融危机几乎让当时所有热门投资国家的房价腰斩，11 年后的今天，新的金融危机似乎正在暗中酝酿，那么如果危机再次爆发，哪些国家的房价会暴跌，又有哪些国家的经济会遭到重创呢？

澳大利亚、英国房市泡沫风险大

牛津经济研究院（Oxford Economics）在7月初公布的一份研报中指出，随着全球经济增速放缓、投资减少，房地产市场遭遇危机的风险正逐渐增加。

报告中指出，全球各个主要国家的房市泡沫和投资热度参差不齐，如果房地产市场再次陷入低迷，那些泡沫较大、热度较高的国家，比如挪威、瑞典、芬兰、丹麦、新西兰、澳大利亚、英国和加拿大等的房价及国内生产总值（GDP）都将遭到重创。

据牛津经济研究院的估算，在市场温和衰退的情况下，上述国家的GDP将下跌0.5~0.7%；而如果危机严重到出现恐慌性抛售，那么GDP的下跌增幅将达1.5%~2.1%。

报告认为，估值过高和近期投资热度过高是导致房市出现由盛转衰拐点的关键因素。根据牛津经济研究院的计算，在经合组织国家（OECD）中，目前房市风险最高的是瑞典、挪威、新西兰和加拿大；其次是澳大利亚、英国和丹麦；而风险最小则是葡萄牙、日本和意大利，此外，美国、德国等大型经济体国家受到冲击的风险也较低。

熊市若来临，房价可能打8折

另一方面，虽然一般房地产的上涨周期持续较长，但还是会有结束的一天。报告称，通常上涨周期越久，说明房产价格偏离基本面也越远，也越难维持下去。

牛津经济研究院的统计表明，过去40年里，全球各个房市上涨周期的中位数是21个季度。

在此基础上，报告称新西兰、美国、英国、丹麦和韩国的房市上涨周期均已超过了21个季度，尤其新西兰和美国甚至超过32个季度，因此房价下跌的风险也在加剧。而一旦陷入衰退期，根据历史数据，衰退期通常会持续4年左右。

不过，报告认为，与明显过热的英国、丹麦等不同，当前美国房市的交易量离上一次金融危机爆发前还有25%的差距，再加上没有出现类似的银行危机和信贷紧缩的情况，因此整体风险程度仍较为健康。

据牛津经济研究院的计算，如果新一轮的熊市来临，全球主要国家房价平均下跌幅度将达9%左右，但个别国家的涨幅可能超过20%；与此同时，预计投资者在房市上的投资资金也会下降18%。