多巨头参股的科创板芯片领域明星企业，澜起科技含金量几何？｜直通董事会

澜起科技主营业务是为云计算和AI领域提供以芯片为基础的解决方案，提供高性能且安全可控的CPU、内存模组以及内存接口芯片解决方案，并逐渐形成内存接口芯片，津逮服务器CPU以及混合安全内存模组为主的产品系列。眼下，公司已是全球唯一可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的供应商。

澜起科技主营产品是内存接口芯片，内存接口芯片下游为DRAM（动态随机存储器）市场，主要客户覆盖了该市场的龙头企业，如富昌电子、海力士、海太半导体等。不过，需要注意的是，这也导致了公司客户集中度相对较高，2016-2018年，公司对前五大客户的销售占比分别达到了70.18%、83.69%和90.10%。同时，公司的存货水平也较高。2018年，公司存货跌价准备余额为8076.35万元，占同期存货账面余额40.09%，比例相对较高，若未来市场环境发生变化或技术更新导致存货过时，使得产品滞销、存货积压，或将对公司的盈利能力产生不利影响。

但不论如何，对市场来说，业绩比一切都有说服力。澜起科技的总营业收入从2016年的8.45亿元增长到2018年的17.58亿元，年均复合增长率达44.23%；扣非后归属于母公司股东的净利润从2016年的315.40万元增长到2018年的近7亿元，年均复合增长率达1,388.11%！而且值得提及的是，在研发投入方面，2016年至2018年，澜起科技研发费用分别为19,822.69万元、18,826.93万元和27669.52万元，占营业总成本的比例分别为26.22%、20.03%和27.29%，在行业内出于领先水平。

招股书披露，本次澜起科技拟公开发行不超过11298.1389万股A股普通股股票，全部用于新一代内存接口芯片研发及产业化等三个主营相关项目，总投资约为23亿元。

对于未来规划，澜起科技称，公司未来三年的发展目标是通过持续不断的研发创新，提升公司在细分行业的市场地位和影响力。其中，在内存接口芯片业务领域，巩固公司的市场领先地位，在未来三年完成第一代DDR5内存接口芯片的研发和产业化；在数据中心业务领域，持续升级津逮服务器CPU及其平台，为数据中心提供高性能、高安全、高可靠性的CPU、内存模组等产品，持续提升市场份额；在人工智能芯片领域，公司将聚焦客户需求，挖掘潜在商机，研发有竞争力的芯片解决方案，为公司的可持续发展提供新的业务增长点。

不过也有业内人士担忧，若未来DRAM行业的景气度发生变化，或将导致公司产品市场规模下滑或增速放缓，影响业绩。对此，澜起科技董事长兼首席执行官杨崇和表示，公司将密切关注市场的快速嬗变，凭借对市场的了解、对技术的了解，加强自身研发和创新投入，来应对市场或技术的变革。

另一方面，与国内很多高科技企业一样，截止目前，澜起科技仍没有实控人，公司的股东数量较多且持股较为分散。澜起科技曾于2013年9月26日，在美国纳斯达克上市。之后，公司于2014年3月宣布接到上海浦东科技投资有限公司初步的非约束性私有化要约。2014年11月，澜起科技宣布退市。

如今，乘着A股市场创新改革的东风，澜起科技再次开启资本市场的康庄大道。未来，它将为A股市场带来怎样的价值？投资者将拭目以待。