三大核心数据还原真实科创板，看机构解读后市投资机会丨牛熊眼

这周，科创板吸引了整个市场的目光。从22日到26日，开市头五个交易日可以用“开局靓丽、稳字当先”来形容。

周五收盘，仅交控科技、航天宏图两股翻红。福光股份跌14.45%，安集科技跌12.23%。值得一提的是，从下周一开始，首批25只科创板新股将实行日内20%涨跌幅限制。

从成交额看，首周合计成交金额约1428亿元，其中首日交易额达到485亿元。以最新收盘股价计算，25家公司平均市盈率约120倍。本周累计换手率前五分别为沃尔德305.8%，福光股份303%，交控科技267.5%，安集科技267.3%，乐鑫科技262.1%。

科创板开市首周收官

从涨跌幅、换手率、成交额的变化情况来看，科创板的稳定超乎了很多投资者的预期。

截至第5个交易日收盘，首批25家公司平均涨幅约140%，其中，安集科技“夺魁”，较发行价大幅上涨约350%。心脉医疗、西部超导等涨逾200%。在此期间，福光股份连续三日触发临停，同时也是科创板唯一一只曾4次临停的个股。而科创板7月22日首秀靓丽，首批25家公司平均涨幅144%，随后四天出现涨跌互现。

从成交额看，首周合计成交金额约1428亿元。其中，首日交易额达到485亿元，从7月23日起，成交额慢慢回落，截至今日收盘降至约196亿元，中国通号全天成交金额超23亿元连续五天居首；以最新收盘股价计算，25家公司平均市盈率约120倍。

从换手率看，首批25家公司的平均换手率也是逐日回落，5个交易日平均换手率分别约为77%、36%、38%、46%、31%。 其中，沃尔德、福光股份总换手超300%。

第二批新股下周一开打

备受市场关注的第二批科创板新股定价近日陆续出炉。根据安排，晶晨股份和柏楚电子将在7月29日（下周一）进行网上、网下申购，网上、网下缴款日期为7月31日。

7月25日晚间，两家来自上海的科创板企业晶晨股份、柏楚电子分别披露发行价。

具体来看，晶晨股份股票代码为688099，网上申购代码为787099，网上申购数量上限为7500股，顶格申购需要沪市市值7.5万元。

柏楚电子股票代码为688188，网上申购代码为787188，网上申购数量上限为7000股，顶格申购需要沪市市值7万元。两家公司股票申购日均在7月29日，网上、网下缴款日期为7月31日。

值得注意的是，晶晨股份是001号受理企业，本次发行价为38.5元/股，柏楚电子发行价为68.58元/股，而科创板首批25只股票中，发行价最高的为乐鑫科技62.6元/股，这意味着，柏楚电子成为目前发行定价最高的科创板个股。若柏楚电子首日涨幅能达到300%以上，中一签盈利可超10万元。

除了晶晨股份和柏楚电子下周同日打新外，微芯生物也将于下周三申购。

作为首批科创板过会的三家企业之一的微芯生物，公司的科创板上市申请早在3月27已获得受理，6月11日递交注册申请的微芯生物，7月17日获准注册。

7月21日晚间，微芯生物发布科创板上市招股意向书、上市发行安排及初步询价公告，公司于7月23日启动网下路演，正式进入发行定价程序。公司股票代码为688321，网上申购代码为787321。

机构解读后市机会

当前市场普遍认为，科创板的平稳运行，有利于A股电子、通信、高端制造等板块的估值提升。有分析人士指出，眼下消费龙头估值提升空间有限，科技品种有望接棒大消费，成为三季度市场主线。

国泰君安策略分析师李少君表示，对于A股走势，虽然指数重回震荡格局，一时难以做出方向选择，但当前是绝佳的战略配置期。市场走势是短期波动和长期趋势交织的结果，在短期波动因素放大过程中，更需关注寻找均衡价格过程带来的机会。往后看6至12个月，伴随信用周期开启、需求侧政策的推进，会逐步看到盈利拐点的到来。虽然盈利复苏的斜率和节奏会相对缓慢，但整体趋势不变。

“目前市场短期仍处于防御震荡和结构性机会为主阶段，但中期积极因素正在积聚。”宏信证券策略分析师徐伟表示，例如企业盈利下半年可能逐步企稳改善、流动性有改善余地、资本市场改革开放加速等。

安信证券表示，整体来看，当前流动性充裕，科技类核心资产配置价值凸显，企业盈利增速同比反弹。结构上，科创板、中小创有望阶段性占优。中期来看，“做好自己的事”是决定下一阶段市场空间的核心因素，如减税降费、国企改革、金融供给侧改革等政策推向纵深，A股有望迎来战略性机会。

财通证券表示，投资者对科创板股票逐步兑现获利后，科创板对存量市场的影响将逐渐钝化，市场关注点也会更聚焦于个股基本面。

东北证券研究总监付立春认为，短期而言，科创板股票将趋向于理性定价。从中期来看，波动区间会逐渐收窄，随着更多新股上市，市场更加成熟，也会有更加理性的定价，个股分化会更加明显。长期而言，随着新股增多，加上之后的涨跌幅限制，科创板市场将逐渐回归理性，估值将回到更加理性的水平。

付立春表示，科创板市场对于专业性要求非常高，其中包括技术分析、波段操作及风控能力，因此对于科创板前期交易要更加理性看待，把控风险，不能盲目追涨杀跌。长期来看，投资者要回归到价值投资或者基本面投资上，这时候追求的不是打新或者剧烈波动的收益，而是企业的长期价值，需要对公司进行深入研究。

平安证券认为，绩优龙头上市公司将受益于资本市场改革的中长期红利，科创板的平稳起步将带来科创及金融板块的估值修复机遇。

太平洋证券指出，科创板将成为军工硬科技企业新赛道，有望解决军工企业发展瓶颈。军工行业作为硬科技代表，航空航天装备、船舶及海工装备、军工新材料、军用集成电路等细分领域皆是科创板重点扶持方向。军工行业具有长周期、高壁垒、高投入等特性，特别是军工企业往往以维护国家战略安全为首要目的，不计成本的投入造成盈利水平不高，科创板之前上市军工企业上市较为困难。科创板主要面向有较强科技创新能力和高成长型企业，军工企业高研发投入的特性正好符合科创板上市条件，我们认为科创板将成为军工企业登陆资本市场的新赛道，有望解决军工企业发展所需的融资瓶颈，未来越来越多的军工硬科技企业有望借助科创板资本支持做大做强。

配置方面，建议重点关注首批上市的6家军工企业的市场表现，包括睿创微纳(军工红外热成像)、西部超导(钛合金材料)、新光光电(光学制导)、航天宏图(卫星导航、遥感应用)、铂力特(3D打印)、福光股份(光学镜头)。以及相关子行业带来的估值溢价，建议关注A股对标相关军工优质标的：红外技术：高德红外、大立科技、久之洋；高端钛材：西部材料、宝钛股份；卫星应用：欧比特、海格通信；3D打印：中航重机、银邦股份；光学制导：奥普光电、中光学等。

文字编辑：罗懿

图片编辑：方舟

视频编辑：陈东达