中信证券：游戏用户发生代际变化，Z世代游戏消费带来新机会

中信证券指出，受互联网用户红利见顶、短视频等新娱乐形态的影响，国内游戏行业增长呈结构性变化，面向Z世代的产品有望带来新的长期投资机会。我们建议，对当前游戏板块的投资宜采取长短结合的策略，短期关注产品上线驱动短期业绩提振带来的股价波动机会，长期关注游戏公司用户年龄结构和产品战略推动的可持续性业绩增长。对当前用户年龄较大、产品长期排期具有不确定性的完美世界、三七互娱、游族网络，建议在标的估值较低、新产品上线前配置，长期需观察公司的用户结构变化及产品战略实施情况；建议关注海外市场发行能力强，持续拓展游戏品类的IGG；对于用户结构年轻化，产品研发能力强的腾讯、网易以及体量虽小但专注细分品类和年轻用户市场的吉比特，建议逢低配置并长期持有。