7月猪肉价格上涨27%，养猪股投资进入下半场，业绩是推动股价上涨的关键

8月9日，A股三大指数午后震荡走弱，板块大面积飘绿，猪肉股尾盘跳水，正邦科技一度跌停，新五丰、唐人神、天邦股份、牧原股份等多股下跌。

7月份CPI同比上涨2.8%，猪肉价格上涨27.0%

7月份CPI数据出炉，同比涨幅创去年3月以来新高。CPI上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，畜肉类价格上涨18.2%，影响CPI上涨约0.75个百分点（猪肉价格上涨27.0%，影响CPI上涨约0.59个百分点）。

交通银行首席经济学家连平表示，近期CPI同比维持在高位运行，主因仍是猪肉为主的食品价格拉动。目前猪瘟疫情带来的生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降，猪肉价格上涨周期已经形成，仍将是下半年拉动CPI上涨的重要因素。

据悉，多个省份已出台相关政策或召开会议，强调发展生猪生产，保证猪肉供给，缓解市场价格波动。生猪养殖企业正积极补栏，市场供应充足会减缓价格涨势。此外，各地猪肉收储在加快开展，猪肉进口在增加，叠加牛羊肉、鸡肉等替代品供应丰富，猪肉价格上涨将放缓。

养猪股投资进入下半场，业绩超预期是股价上涨的关键

中信建投表示，整体来看，生猪养殖企业平均销售价格呈现为上涨趋势，涨幅有所分化。我们认为主要是各龙头企业主要销售区域价格分化所致，2019 年 7 月受西南、华中地区疫情影响，生猪抛售及低价猪源冲击使得新希望主要的生猪养殖区域山东、四川猪价涨幅受限。8 月及以后生猪供给短缺愈发显现，看好生猪价格的后续上涨以及生猪板块后续行情，一线龙头标的对应温氏股份、牧原股份，成长标的对应正邦科技、天邦股份。

中泰证券认为，养猪股投资进入下半场，前期产能去化及价格上涨对于股价的推动已经显现，后续业绩的超预期提升是推动股价继续上涨的关键。我们认为接下来业绩的超预期增长来自两方面：一是猪价的超预期上涨；二是出栏量提升的确定性增强，即上市公司复产顺利，产能实现大幅回升。建议关注复产进展良好、出栏量增长确定性高的头部企业。

申万宏源认为，当前涨价趋势势不可挡，南方个别地区抢猪现象较为明显，可见南方主销区生猪产能的实质性下降，从目前淡季较高的生猪价格来看，一年来非洲猪瘟对于全国产能造成了较为明显的影响，无论是产区还是销区都处于供需偏紧状态。可以预见下半年消费旺季到来时，生猪价格将出现更将明显的涨幅。后期猪价有望持续上涨，继续看好生猪养殖板块。目前南方地区仍处于去产能之中，大猪抛售几近尾声，未来一段时间将会出现大猪稀缺的情况，猪价上涨确定性强。同时由于商品猪转母母猪也将一部分商品猪留种，减少了未来一段时间商品猪的供应量，所以我们看好未来的猪价。目前商转母普遍，一头母猪能在未来一年提供 20 头以上的仔猪，明年将是生猪价格最高的时候，也是获得公司收益最为明显的时候。对生猪板块上市公司的看法：继续看好下半年的投资机会，特别是价格上涨带来的盈利提升。上市公司具备的一系列优势是重要看点，比如融资优势、防疫优势、成本优势等。持续推荐生猪养殖和白羽肉鸡养殖板块。生猪养殖板块推荐上市公司：牧原股份、温氏股份、正邦科技，其他涉及生猪养殖业务的上市公司包括新希望、唐人神、大北农、新五丰、天康生物、海大集团、金新农、傲农生物、中粮肉食等。