中信证券：四大矿山的产能瓶颈期有利于铁矿石价格上升

中信证券发文称，铁矿石行业四大矿山强者恒强的局面是未来长期格局。企业对于产量的调节受到利润、需求、经营策略、成本控制等多方面的影响。扩张型企业把经营策略作为更加重要的指标，比较典型的是FMG；而成熟型企业对于利润的匹配性有更高的要求，比如Vale。储量进入瓶颈期和国内铁矿石需求的下滑为产量的下行提供了充分条件，部分产能扩张型策略有望转变为稳健性经营策略，四大矿山的产能瓶颈期将出现，有利于铁矿石价格的长周期中枢上移。