广发证券发文称,19年初火势(政策发力扩张估值)盖过冰(盈利下滑)。7月地产和基建投资略优于18年末,制造业投资明显偏低。全球经济增长疲态预示制造业投资难有起色,而地产融资收紧指向后续投资大概率下行。12年经验表明“出口承压、制造业投资和地产投资下行”经济组合下,唯有基建对冲。7月失业率重回年内高位,预计“六个稳”下政策对冲节奏先财政后货币。
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一个月内需提交整改报告。
展望后市,招商证券认为,前期造成市场冲击的交易机制基本逐一被充分定价,加上外部流动性提供者提供增量流动性,流动性冲击在春节前有望临近尾声。广发证券认为,随着年报业绩预告“靴子落地”,以及维持资本市场稳定的政策“组合拳”推出,春节前后A股市场有望进入平稳反弹窗口。当前各行业估值方差已接近2008年、2012年、2018年市场底部特征,即“绝大多数行业进入便宜区间”。华西证券表示,整体来看,当前A股股权质押风险可控,但对资金面负反馈效应的担忧,叠加春节长假来临,或使得市场风险偏好短期难以明显逆转,需耐心等待稳增长政策效果显现和经济预期重回上行。