净利润大增22%背后，华夏幸福的多元扩张

在与平安进入三年对赌期的全新财年里，华夏幸福交出了一份值得称赞的中报。2019年上半年，华夏幸福实现归属于上市公司股东净利润约84.8亿元，同比增长22.44%，这一净利润放在这不确定极大的2019上半年，很明显优于同排名企业，甚至优于头部房企。

而在净利润增加的基础上，华夏幸福上半年营收、每股收益等均实现不小规模的增长。在“水逆”之后，华夏幸福似乎迎来了业绩爆发期。

营收、净利双双大增

8月16日，华夏幸福发布2019年半年报。报告显示，2019年上半年，华夏幸福实现营业收入约387.3亿元，同比增长10.74%；归属于上市公司股东净利润约84.8亿元，同比增长22.44%；基本每股收益2.78元，同比增长约23.56%。；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为84.4亿元，同比增加30.67%。

在收入攀升的基础上，华夏幸福总资产水涨船高。截至2019年6月30日，华夏幸福总资产为4570.67亿元，归属于上市公司股东的净资产468.90 亿元，分别较去年底增长约11.56%和7.11%。

签约方面，今年1-6月，华夏幸福实现销售额 645.31 亿元，其中产业新城业务园区结算收入额143.83亿元，园区配套住宅业务签约销售额479.17亿元，其他业务销售额22.31亿元，签约销售面积共计约551.05万平方米。

“增加项”除了营收等之外，华夏幸福的融资量也迎来新的爆发期。半年报显示，华夏幸福新增融资为632.6亿元，其中银行贷款为 123.32 亿元，新发行债券及债务融资工具金额（不含回售债券转售金额）为167.37 亿元，信托、资管等其他融资金额为 341.85 亿元。这一指标能够很明显看出华夏幸福融资能力的提升，对于目前的华夏幸福来说，融资难管早已经过去，在平安的背书以及产业新城的强劲表现双重加持下，华夏幸福在融资方面有了更强的底气，这从筹资现金流净额也能看出，上半年，华夏幸福筹资性现金流量净额由上年同期的-97.2亿元，提升为317.4亿元。

多元驱动

中报显示，2019年上半年华夏幸福预收款项约为1402.85亿元，这无疑锁定了未来两到三年内公司的营业收入与利润，为接下来的业绩做好了铺垫。华夏幸福正在进入业绩持续释放期，这源于其产业新城业绩的不断释放，同时也有商办物业逐步开发的潜在能量。

这从融资类型中能看出一些端倪，在上述总融资额基础上，其中529.92 亿元为非房地产项目融资，102.63 亿元为房地产项目融资，可以说华夏幸福基于产业新城业务的非房融资已经形成规模，而这也从一个侧面印证其产业新城模式的成功，以及异地复制的可持续性。

截至今年上半年，华夏幸福在全国范围内布局了 15 个核心都市圈，形成了“3+3+X”的战略格局，累计布局近 80 座产业新城。在异地复制方面，2017年是其元年，从这一年起华夏幸福环加大加深了北京以外区域的产业新城建设，而2018年是异地复制深化的一年， 从这一年至今，华夏幸福新增23个产业新城，全部为环京以外区域。

同时半年报显示，今年上半年，华夏幸福非环京区域实现收入148.08亿元，同比增长96.54%，占公司主营业务营收比例从上年同期的21.69%提升至38.47%；非环京区域销售额为375.64亿元，同比增长16.82%，占公司整体销售额比例从上年同期的39.94%大幅提升至58.21%。

在产业新城异地复制开花之际，华夏幸福的轻资产模式也正式走向正轨。8月，华夏幸福发布公告称，将下属全资子公司北京物盛科技有限公司100%股权及4.42亿元债权一并转让给平安人寿。同时，平安人寿委托华夏幸福下属子公司在项目地块代为开发建设、提供运营管理等服务。这标志着华夏幸福与平安首个合作项目正式落地，同时也预示着华夏幸福正式开始了轻资产模式道路。

从PPP模式到异地复制，再到非房融资和轻资产模式，华夏幸福正在以更多元的面貌深耕产业链上下游，在房开已经见顶的这一周期内，华夏幸福有望以不动产运营专家的身份开拓新局面。

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