LPR改革对银行影响几何？息差将有所收窄，负债端承压

“在利率市场化推进过程中，银行业净息差难免受到一定影响，将有所收窄，但预计幅度有限，由于此前有市场预期，因此影响不大。”就LPR（贷款市场报价利率）改革，多位银行业人士对第一财经记者表示。

8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，新LPR首个报价为：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

一位农商行副行长对第一财经记者称，对于中小银行而言，一方面需要寻求逐渐降低负债端的成本，另外一方面研发具有市场竞争力的新产品，以应对挑战。

银行息差趋于收缩

8月17日，央行宣布为提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，决定改革完善LPR形成机制，把银行贷款利率与在MLF（中期借贷便利）利率基础上加点报价形成的新LPR挂钩。

上述农商行副行长称，原来很多银行一味增加负债成本，来扩张规模，现在这条路走不通了。当前利率双轨变一轨，LPR改革势必会降低银行贷款利率，影响息差收入。国内银行盈利大部分来自净息差，中间业务收入占比较低。五家国有大行的中间业务占比不到20%，中小银行的中间业务占比更小，所以压力不小。

联讯证券分析师李奇霖认为，贷款利率市场化改革之后，由于贷款利率趋于下滑，银行的息差会趋于收缩。为维持原有的息差水平，适应新的贷款定价机制，银行可能会倾向于下沉资质，采取高收益的票息策略。但在金融供给侧改革的背景下，风险筛选与定价能力不强的中小行仍需要控制信用风险。

不过，中原证券王鸿行称，鉴于目前的贷款利率已经具备了较高的市场化程度，市场对银行息差走弱的预期较为充分，而且，存款成本的刚性仍会让贷款利率保持一定刚性，王鸿行认为，新LPR形成机制对银行的负面影响较为温和。

一位国有大行分行行长则对第一财经记者表示，净息差的收缩是趋势。贷款利率可能越来越低，对三农和小微企业的普惠金融带来不了多少盈利空间，该行将更多选择组合类的资产，并开始探索投行化之路。

上述农商行副行长还称，由于协同设定的贷款利率下限被打破，银行可能出现争抢优质客户的行为，由此优质中小企业的实际贷款利率会进一步降低，但根据风险定价原则，银行会提高对资质稍差客户的定价利率，客户分层现象会加剧。

负债端承压

利率单边并轨，对银行资产负债管理模式有何挑战？东方金诚首席金融分析师徐承远对第一财经记者表示，银行存款成本仍具有刚性，但贷款利率将随着市场利率的变化而变化。为了维持息差稳定，银行可能通过提高风险偏好、增加杠杆、拉长久期等措施稳定资产端收益率。这会对其资产负债期限错配管理、信用风险管理均形成挑战。

“利率市场化背景下，银行负债端成本压力较大，短期内进一步大幅降低存款端利率水平存在较大难度。预计后期央行将在资管新规框架下，进一步引导商业银行表内表外负债端成本有序回落，为贷款利率下行做好配套措施，而这一过程涉及面广，预计将需要较长时间。”申万宏源分析师秦泰称。

对于银行而言，同业负债不能超过总负债的1/3，秦泰称，这一定程度上限制了市场利率下行对银行负债成本下行的传导作用；利率市场化的背景下，来自银行理财产品、结构性存款方面的竞争压力，亦导致银行负债成本普遍压力较大。短期内信贷利率预计下行幅度仍然较为有限。预计后期央行将在资管新规框架下，进一步采取多重措施（如定向降准保证基础流动性供给、改革中期借贷便利MLF利率报价机制等）以有效降低银行负债端成本，为贷款利率的下行做好配套措施安排。

上述农商行副行长也称，银行需要从负债端压缩成本，来获得更多的收益空间。

徐承远称，LPR改革将倒逼银行提高风险定价能力或提高风险偏好，而目前中小银行整体缺乏这种能力，或将面临双重压力。一方面，中小银行FTP（内部资金转移定价）管理体系整体不完善，不具备风险筛查和定价的人才、系统基础及技术体系；另一方面，中小银行风险管理能力不足，在信贷政策体系建设、贷款流程管理及不良贷款处置等方面积累较为薄弱，风险偏好上升可能导致风险隐患的增加。

融资难、融资贵正逐步缓解

利率市场化改革就像“修水渠”，目的是让水流得更加畅通，更有效率、更精准地流到田间地头。

一位非银金融机构高管对第一财经记者表示，LPR形成机制改革有利于疏通货币政策传导机制，让钱流进社会上真正需要的地方，降低民营企业的融资成本。“当前我们也在研究以后贷款给企业的合同文本，既要保证收益，又能输血实体经济。”上述人士表示。

“金融说到底是一个服务业，离开了实体经济，金融业就成为无源之水、无本之木，金融服务实体经济是为回归本源。具体来看，监管督促商业银行尽快实行尽职免责和容错纠错机制，在建立敢贷、愿贷和能贷的长效机制上下工夫，增加有效信贷供给。特别是要求商业银行把普惠型小微企业信贷计划单列出来，同时实现量的增加和价格下降。”银保监会副主席周亮在8月20日举行的国务院政策例行吹风会上表示。

数据显示，到今年上半年，全国小微企业贷款余额达35.6万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额10.7万亿元，增速达14.27%。此外，银行业和金融机构贷款利率保持在合理水平。上半年新发放普惠型小微企业贷款利率为6.82%，比2018年全年平均利率水平下降0.58个百分点。其中，5家国有大型银行平均利率是4.87%，比2018年下降0.66个百分点。

周亮称，下一步，还将督促银行规范服务收费行为，进行专项整治，在全国范围内开展银行服务收费自查自纠和监管检查，并组织明查暗访，严肃查处违规收费和变相抬高企业融资成本的行为。

“预计监管会继续提高货币信贷的传导机制，MLF还有一定下行空间，企业贷款利率也将随之下调，企业融资难、融资贵问题会进一步得到缓解。”一位银行业分析人士称。