中国人寿赵鹏：LPR报价新机制对公司影响有限，关注不动产投资

“有一定的影响，但是不会非常大。新的LPR运行后会使实际贷款利率有一定的下降空间，在这种机制下，我们预计债券投资的吸引力会上升，导致新发行的债券收益率会下降。”8月23日，在中国人寿保险股份有限公司2019年中期业绩发布会后，中国人寿副总裁赵鹏接受媒体采访时表示。

赵鹏认为，LPR报价新机制对中国人寿影响有限。一方面对于存量的影响很小，目前绝大部分的债券是固定收益的；另一方面，很少一部分债券是与利率波动挂钩的，但短期内的影响是有限的。

8月20日，贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革后的首次报价诞生。其中，1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%，较此前的利率出现小幅下降。

光大证券金融行业首席分析师赵湘怀在研报中表示，央行发布公告完善LPR机制，推动降低贷款实际利率，对于险企有三方面影响：一是增大险企准备金计提压力，预期带来相应的利润减少；二是险资投资方面，固收类资产收益率趋于下降，对原有存量资产利好。市场流动性增加，为险企提供了更加的丰富的投资标的。保险公司具备一定利率变化免疫能力，实现负债端匹配对冲利率风险，预计受利率下行影响及险资投资的差异化监管趋势，险资投资组合将会青睐更多灵活权益类资产；三是产品方面，投资理财型保险产品竞争力下降，将进一步推进保险公司业务结构优化。

值得注意的是，近年来，为了抵御利率下行带来的波动，不动产已成为中国人寿非常关注的一个投资品种。

业绩发布上，第一财经记者了解到，目前中国人寿的不动产投资项目有36个，包括境内、境外不动产，投资业态包括写字楼、商业酒店、物流等。

赵鹏表示，不动产投资风险介于债券与股票之间，同时期限比较长，综合收益比较好，有抵御周期的特性，具有天然的抗通胀特性，是保险资金配置的比较好的一个品种。中国人寿也持续关注不动产的投资领域，积极寻找资产相对安全、现金流稳定的一些优质资产进行投资。他说，期待未来不动产能够为公司提供稳定的现金流，来抵御利率下降带来这样一种波动，提高公司的长期收益。

8月21日，中国人寿发布的半年报显示，报告期内，公司营业收入为4572亿元，同比增长12.3%；实现保费收入3779亿元，同比增长4.9%；归属于母公司股东的净利润为375亿元，同比增长128.9%。公告称，增长主要得益于“把握市场窗口，提前配置固定收益产品和高股息股票”等操作。中国人寿称，2019年上半年，公司投资业务从资产负债管理出发，加强资负联动。固收类投资方面，重点配置长久期债券，灵活选择银行存款、非标固收等品种，在市场回调的过程中控制权益风险敞口，有效进行再平衡，实现了较好的投资收益。

截至报告期末，公司投资资产达3.3万亿元，较2018年底增长6.4%，总投资收益率为5.77%，净投资收益率为4.66%。