政策利好持续支撑券商板块表现，业绩稳定向好的龙头股值得关注丨牛熊眼

券商股9月3日尾盘拉升，国盛金控一度涨停，截至收盘，国盛金控涨超6%，中国银河、华鑫股份、华林证券、财通证券等上涨。

中银国际证券：政策利好持续支撑券商板块表现

中银国际证券表示，资本市场改革不断推进，低基数下2019年有望实现业绩高增长。科创板等重大政策利好已经相继落地，近期证金公司下调转融资费率，证监会调整券商风控指标并公开征求意见，沪深交易所优化两融交易规则，科创板重大资产重组制度出台，证券行业利好政策持续推出。鉴于2018年的基数较低，2019年业绩有望实现高增长。在悲观、中性、乐观假设下，证券行业2019年整体净利润增速为32.68%、69.36%、111.53%。

行业长期享有持续且确定性较高的政策面利好。科创板正式起航平稳运行，行业利好政策仍持续推出。长期来看，证券行业持续受益于资本市场改革，政策利好持续支撑板块表现。强Beta属性下，短期表现主要受市场波动影响。受到利率环境等因素影响，市场波动较大，短期来看，外部市场因素将成为左右券商行情走势的主导因素。重点推荐业绩抗压性强、充分受益于资本市场改革且估值较低的券商龙头海通证券。

山西证券：券商分工将更加细化

山西证券认为，多家券商发布2019年中报，业绩增长符合预期。从分项业务来看，自营收益仍是营业收入贡献中最大的一部分。经纪业务竞争格局基本不变，券商多依靠投资顾问、代销金融产品、资产配置等能力的提高，来完成财富管理转型。资管业务受政策影响，压缩通道业务，资管规模和收入整体下降，部分券商主动管理规模略有上升。投行业务中券商业绩与去年差异很大，竞争愈加激烈，股权融资业务的集中度快速提升。因证券行业子业务划分逐渐细化，没有一家券商会在所有的细分领域保持优势，在相关子行业确定差异化优势不仅是中小券商的必由之路，也成为众多头部券商的必然选择。未来，券商分工将更加细化。在外围市场的剧烈波动下，A股越来越有更强的韧性，券商估值仍处于历史底部区域，配置价值较高，建议积极关注。

国信证券：资产证券化等业务为券商带来增量业务机会

国信证券认为，新LPR机制下，银行需要掌握新的风险管理能力和业务定位。利率衍生品、资产证券化等业务为券商带来增量业务机会。看好大型综合券商，包括中信证券、华泰证券等。保险企业目前正在推进资产负债管理，以便有效管理利率风险，而有望获得较多的投资品种。重点推荐中国平安、中国太保。

爱建证券：券商行业头部效应明显，强者恒强

爱建证券表示，券商上半年受益行情回暖，整体业绩好转，目前券商行业头部效应明显，强者恒强，行业龙头业绩稳定向好，龙头股值得关注。几大国际指数不断加码A股权重会带来大量的外资流入，带动市场活跃情绪。A股渡过中报期，业绩“黑天鹅”的减少有利于树立投资者信心。外围市场动荡等目前对A股市场的影响有限，现阶段A股走势受国内政策影响较大，重点关注国内相关政策动向。根据券商中报，龙头券商业绩依然具有优势，券商走势短期受情绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券、华泰证券。