招商基金：金融委会议为资本市场长期向好奠定坚实基础

国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委”）9月5日召开全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议。会议深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实李克强总理要求，通报形势，交流经验，研究部署金融领域重点工作。中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤出席会议并讲话。认真学习会议精神及刘鹤副总理讲话后，招商基金认为，近期金融委的一系列政策措施将为国内资本市场长期向好奠定坚实的基础，刘鹤副总理的讲话则进一步提振了市场信心。

“首先，刘鹤副总理在会上指出，金融机构要强化主体责任，一手抓服务实体经济，一手抓风险化解。这将有利于对冲经济下行压力、改善企业盈利，为资本市场向好提供基本面支撑。尤其是刘鹤副总理强调要克服顺周期思维，加大逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导机制，可以说是抓住了当前金融体系的核心矛盾。”招商基金表示。

事实上，过去一年多以来，随着货币政策的放松，整体流动性处于相对充裕的水平，市场利率下了台阶，但社会融资规模却没有显著回升。其中的症结就在于金融机构的顺周期行为习惯，在经济面临下行压力时，没有积极发挥为风险定价的能力，而是倾向于收缩融资。

招商基金认为，本次金融委会议和刘鹤副总理明确提出金融机构要“与实体经济同舟共济”，“强化激励约束机制，鼓励担当、创新和风控，对真正支持实体经济的要加大奖励力度”，可以说是真正做到了对症下药。

更重要的是，从金融委会议和刘鹤讲话来看，本轮逆周期调节不是“眉毛胡子一把抓”，而是结合转型升级的要求精准施策，从而使资本市场真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。比如，金融委会议提出要“对产品有市场、有效益、管理好但资金紧张的企业积极予以信贷支持”，刘鹤副总理则进一步指出要“支持愿意干事创业、有较好发展潜力的地区和领域加快发展”，而不是广撒胡椒面，这将有利于优质企业加快转型升级，推动行业集中度进一步提升，由此而形成的竞争优势、“护城河”将是健康、可持续的，不会因为宏观环境的起落而丧失，并将最终反映到优质上市公司的盈利改善和估值提升当中。

招商基金还表示，资本市场本身的改革开放不断深化，将为资本市场长期向好奠定制度基础。8月31日召开的金融委第七次会议就提出“要通过深化金融改革提供机制保障，提供动力支持，多用改革的办法解决问题。要做好今后一段时期金融体制改革的整体谋划，进一步扩大开放”；9月5日刘鹤又一次强调了这一要求，充分证明了我们正处在新一轮资本市场改革开放的大潮之中。

事实上，近年来，随着国内资本市场开放力度的进一步加大，一批市场期待多年的开放政策在短时间内快速落地，为资本市场引来了大量的源头活水：MSCI连续上调A股权重，沪股通、深股通、债券通北向持续净流入，外资控股金融机构相继获批设立……与此同时，国内资本市场基础制度改革也已拉开大幕。以科创板为突破口的发行上市、交易、信息披露等一系列改革措施，真正落实了市场化、法治化、国际化的方向，形成可复制可推广的经验后，有助于加快关键制度创新，推动资本市场全面深化改革和健康发展。据媒体报道，今年3月下旬，证监会即成立全面深化资本市场改革领导小组，并制定了相应工作机制，确定了11个方面的重点改革课题开展研究。目前，证监会党委已经召开十多次专题会议，逐项研究具体改革举措，改革总体方案基本成型。资本市场对此也是充满期待。

招商基金认为，作为专业机构投资者，要贯彻落实好金融委会议和刘鹤副总理讲话的精神，就是要牢记“受人之托、代客理财”的初心使命，践行“长期投资、价值投资、责任投资”的理念，勤勉尽责，不负所托，为投资者创造更多价值，为资本市场的长期向好积极贡献力量。