华泰宏观李超：目前的物价整体上涨压力仍然可控

华泰宏观李超团队认为，8月CPI环比+0.7%，同比+2.8%，高于预期0.2个百分点。我们认为目前的物价整体上涨压力仍然可控，维持去年年度策略报告中对2019全年CPI中枢+2.5%的判断。8月猪肉CPI环比+23.1%、同比+46.7%，环比和同比涨幅均较前值明显扩大，统计局解释主要受猪肉供应偏紧影响。8月食品CPI同比达到+10%，是2012年2月以来的高点；但非食品CPI同比增速下行到+1.1%。我们认为受经济顺周期下行的影响，下半年非食品类CPI同比增速可能延续上半年的小幅回落趋势。