邓海清：7-8月的经济数据难以成为常态

邓海清在其公众号文章中表示，在房地产韧性极强、房地产调控政策微调，基建投资发力，宽信用政策发力，汽车见底回升的情况下，实体经济融资成本下行，再叠加中美阶段性缓和，7-8月的经济数据难以成为常态，货币政策也无需“降息”、“大水漫灌”等强刺激，重心仍然应当放在货币政策向实体经济的传导。

对于债券市场，如果经济通过上述措施和方面足以回升，且通胀的制约非常显著，9月CPI破3%已经成为大概率事件，我们认为央行货币政策基调大概率维持不松不紧，2019年7月23日央行行长易纲“现在的利率水平是合适的”、2019年8月20日央行副行长刘国强“市场利率目前已经到了一个基本合理的水平”的表态仍然成立，则短端债券市场利率没有下行的空间，长短利差尽管有所修复但仍处于历史偏低水平，长端也将受制于增量利空而出现持续回调。