多家券商9月净利环比增长，叠加多重政策利好，机构看好这些个股丨牛熊眼

10月14日，证券板块涨势大好，截至收盘，锦龙股份涨停，第一创业大涨逾5%，华鑫股份、南京证券、广发证券等多股纷纷跟涨。

多家券商9月份净利环比增长

据申万宏源统计，截至10月14日，已披露经营数据的25家直接上市券商9月共实现营业收入162.1亿元，环比增长1%；实现净利润58.7亿元，剔除分红因素后，环比增长7%。

中信证券母公司9月份净利润为7.18亿元

海通证券母公司9月净利5.19亿元，8月净利为4.92亿元。

招商证券母公司9月净利润2.9亿元，营业收入10.85亿元。

方正证券母公司9月份净利润为1.42亿元，8月份净利润为7995.16万元。

9月，券商整体业绩较去年同期大幅提升。而环比来看，9月市场较8月回暖，从而带动券商自营、经纪板块业绩增长。券商9月业绩公告显示，有7家券商9月营收金额超过10亿元。其中，中信证券以18.95亿元摘得第一，华泰证券以18.38亿元紧随其后，国泰君安证券以15.38亿元位居第三。

另外，不少证券公司今日也披露了公司前三季度业绩预告：

国信证券：预计前三季度净利为36.23亿元-38.09亿元，同比增长88%-97%。

国元证券：公司前三季度营收为22.47亿元，同比增长38%；净利为6.997亿元，同比增长113%。

长江证券：预计前三季度净利为14.63亿元，同比增长156%。

东北证券：预计前三季度净利为8亿元-9亿元，同比增长195%-232%。

国海证券：预计前三季度净利为5.82亿元，同比增长355%。

政策利好不断袭来 资本市场改革逐步深化

10月11日，证监会明确取消证券公司、基金管理公司外资股比限制的时点。自2020年4月1日起，在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起，在全国范围内取消证券公司外资股比限制。

同时，证监会新闻发言人高莉在例行发布会上表示，2020年1月1日起取消期货公司外资股比限制。

三季度券商板块业务利好政策频出，资本市场改革正逐步深化，对券商业绩的正向影响将逐步显现。7月，科创板推出；8月，证金公司全面下调转融资费率、沪深两市扩大两融标的范围、证监会修订券商风控指标、起草分拆上市规定、发布科创板资产重组规则；9月，监管层发布“深改十二条”，继续坚持市场化、法治化的改革方向，同时为整体改革推进明确了优先顺序。

优先配置，重点关注优质头部券商

申万宏源表示，券商资本市场定位提升，9月深改12条提出，预计资本市场改革政策将持续加码推出，龙头券商投行与衍生品业务最受益相关政策推出和行业实施差异化监管。此外，四季度外部经济环境有望向好，金融数据预期持续改善，市场风险偏好提升下板块Beta属性有望再次展现。业绩层面，1月至9月上市券商净利润累计增速为41%，而由于另类子公司跟投及直投项目投资浮盈不体现在月报中，但将体现在三季度合并报表中，认为上市券商尤其是龙头券商三季报业绩增速将好于月报增速，考虑2018下半年低基数效应，预计全年业绩增速仍将向上。首推中信证券（19年动态PB为1.68倍），海通证券（19年动态PB为1.39倍）

兴业证券认为，考虑改革定力及当期基本面，依旧建议优先配置，重点关注优质头部券商。经过近3周回调，当前券商板块整体估值已回归至1.5倍。受国内短期宏观政策预期影响，板块股价有所波动，但鉴于资本市场改革定力以及当前券商基本面同比仍维持较高增速，依旧建议优先配置。个股选择上，建议重点关注优质头部券商，国泰君安（业务均衡发展、低估值优势）、中信证券（风控及业务拓展能力强的券商龙头）、海通证券（业绩弹性较大、风险下降看好估值修复）；关注华泰证券（10月18日GDR可转换为A股）。

中信建投指出，一方面，部分中小上市公司的三季报业绩或不达预期。另一方面，若10月中旬披露的CPI指标同比回落，降息预期将重新升温，考虑到10月没有MLF到期，因而这个降息预期不会在月内被证伪。短期来看，10月上中旬券商板块或维持震荡走势。建议首要关注东方财富、国投资本。

长期来看，龙头券商下半年走势仍值得期待。非银金融机构流动性问题悬而未解、全球央行开启降息周期等因素，货币政策将维持边际宽松，这将有助于市场交易活跃度的提升。此外，以科创板注册制试点为契机，多项资本市场改革政策陆续落地，包括但不限于融资融券、沪伦通、股指期货、券商托管结算、再融资、结售汇等领域，为券商拓宽业务疆界。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进，证券业供给侧改革将持续深化，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升，首要关注中信证券、招商证券。