标普发布首份中国银行业“体检报告”：200家信用质量分布在AAA-B

10月21日，标普信评发布入华开展业务后的首份银行业“体检报告”——《中国商业银行信用质量分布研究》。标普信评采用金融机构评级方法，基于公开信息，对中国200家主要商业银行进行了案头分析，研究中国商业银行业的总体信用质量分布，认为200家商业银行潜在主体信用质量分布在[AAAspc]*大类至[Bspc]*大类的区间（以下将标普信评的评级符号简单表述为AAA、B等）。

值得注意的是，标普信评方面人士对第一财经记者表示，此次“体检报告”并非正式的评级，潜在信用质量分布是对于信用质量的初步观点，因此不应被表述为信用评级，也不应被视为对任何机构的最终评级结果的表示。

截至目前，标普信评在中国总计开展了两单正式的评级业务，首单为工银租赁（AAA），第二单则为泸州银行（BBB）。

潜在主体信用质量分布在AAA-B

标普信评认为，国有六大行以及大部分股份制银行和大部分外资银行潜在主体信用质量较好，主要分布在AAA大类至A大类区间，而城商行和农商行潜在主体信用质量分布很广，从AA大类至B大类均有分布，且主要集中在BBB大类。

各家区域性银行之间存在显著信用差距的主要原因，在于三方面的较大差异：各个地区的经济金融环境、银行股权结构和公司治理水平、银行风险偏好和风险管理水平。“我们认为，城商行和农商行的风险状况差异很大，但大部分中小银行的财务指标仍然是稳健和可持续的。”标普信评分析师李迎表示。

不可否认的是，在5月的个别银行风险事件后，很多城商行和农商行的融资成本上升。李迎称，“我们认为这样的高利差在可预见的未来还会持续下去。”融资成本上升的原因有两方面：一方面，一小部分区域性银行的经营状况在2019年的确有所转弱；更重要的原因是，投资者在风险事件后更加关注区域性银行的信用风险。因此，以客观的方式分析理解银行之间固有的信用风险差距，有利于减少个别信用事件发生后不必要的恐慌情绪传导，有利于银行业在中长期的整体稳定。

核心资本处于全球平均水平

标普信评也就银行的几项关键指标进行了全球比较以及分析。

与其他国家相比，中国银行业的核心一级资本充足率处于平均水平。相较而言，中国银行业的总资本充足率处于偏低水平，主要是因为很多国家的银行发行了更多的混合资本工具。

李迎称，“过去几年来，核心一级资本充足率和总资本充足率之间的差距不断加大，预计这种趋势还会继续。”她也建议，二级资本债和永续债在条款上满足监管将其计入资本的要求，“但仍需加强对永续债股权属性的市场教育。由于区域性银行混合资本工具的投资者很多是其他区域性银行，此类工具的发行可能导致区域性银行总体杠杆率提高，增加该类银行的脆弱性。”

各类银行的资本分化也较大。为了平衡审慎经营的要求和股东利益，大部分中资银行的资本充足率水平会集中在略高于监管要求的水平，但有个别小型银行由于不良率上升，较难满足监管对资本充足率的要求。此外，还有个别城商行及农商行可能存在贷款五级分类划分标准较松、大量贷款展期、拨备计提不足的问题，实际资本充足水平可能低于披露的资本充足率。

净息差、盈利性与主要发达国家相似

就各界最为关注的净息差和盈利性水平而言，标普信评认为，中国银行业的净息差和总体盈利性水平与主要发达国家相似，并优于不少其他国家，但未来面临的挑战主要源于信用成本上升。

就盈利性而言，银行业净资产回报率分布很广，国有六大行和大型股份制银行的盈利性水平往往接近行业平均值，区域性银行的差距则很大。在标普信评研究的200家主要银行中，2018年净资产回报率最高的为31%，最低为3.5%，平均值为9.44%。

之所以近年来中国商业银行业的盈利性水平呈逐步下降的趋势，主要原因在于：坏账压力、利率市场化过程中息差压缩的压力，以及在股份制银行和区域性银行快速扩张的过程中，整个银行业竞争加剧。

上市银行2019年半年报也显示，净息差改善逐步见顶，大行先行回落。交行金融研究中心分析师武雯对记者表示，行业净息差平均同比增加8bp（基点），主要驱动因素为生息资产定价的提升叠加流动性合理充裕。其中存款成本优势的红利减弱，导致五大行净息差见顶回落，同比减少3bp，但股份行受益于同业负债成本的降低，净息差回暖最明显，算术平均值同比增加28bp；城商行、农商行净息差算术平均值同比分别增加7bp、1bp。

不良率相对较低且稳定

从各国银行披露的数据来看，中国银行业不良贷款率相对较低且较稳定。标普信评认为，这主要因为中国在过去十年中经济一直保持稳定增长，且70%的银行资产是由国有六大行和股份制银行在经营管理。

不过，就全球可比性而言，标普信评认为，该指标的可比性有限。国内大部分银行目前会把逾期90天以上贷款划分为不良贷款，展期贷款和非标投资会给个别银行带来潜在资产质量问题。

此外，中国的城商行和农商行在2018年显著提升了贷款五级分类划分的严格程度。在2018年以前，区域性银行的贷款五级分类标准差异较大，但在监管的努力下，2018年以来的贷款五级分类严格程度明显提高。2018年末区域性银行不良贷款率之所以显著提升，一部分原因就在于更多的银行将其逾期90天以上的贷款计入了不良。