订单三季度加速爆发，ETC产业链公司业绩集体井喷丨牛熊眼

万集科技10月29日晚间披露三季报显示，公司前三季度实现营收11.29亿元，同比增长183.09%；净利润1.29亿元，公司上年同期亏损1598.45万元。其中公司第三季度营收8.04亿元，净利润1.40亿元。

据公告，公司预计全年净利润与上年同期相比大幅增长，主要原因是政府持续积极推进ETC的采购和建设。

10月24日，交通运输部披露，截至10月16日，全国ETC用户累计达到1亿4700万，完成发行总任务的77.02%。其中，今年全国新增ETC用户6632.44万，完成新增发行任务的60.2%。按照取消高速公路省界收费站总体工作部署，10月底前要完成工程建设，具备联调联试测试条件。从11月份起，将转入联调联试和试运行阶段。目前，各项工作有序推进，各地工作进度总体满足要求。

除了万集科技，ETC用户的激增，极大地催升了产业链内上市公司业绩，金溢科技、博通集成等公司前三季度业绩均大幅度增长。

金溢科技披露，公司预计前三季度盈利3.49亿元至4.07亿元。其中，第三季度盈利3.04亿元至3.62亿元，同比大增21477.98%至25613.56%。

博通集成三季报显示，公司前三季度净利润1.64亿元，同比增长123.52%；营业收入7.8亿元，同比增长113.66%。

亿纬锂能三季报显示，公司1月—9月实现营业收入45.77亿元，同比增长52.12%；实现归属于上市公司股东的净利润11.59亿元，同比增长205.94%。

银江股份三季报显示，公司前三季度营业收入1,452,912,914.06元，同比减少4.32%，归属上市公司股东的净利润135,774,128.79元，同比增加998.4%。

达华智能预计今年1-9月实现归属于上市公司股东净利润2.8亿元至3.2亿元，去年同期为-4.03亿元。

据民生证券研报显示，2018年金溢科技、万集科技、聚利科技（华铭智能已收购）三家占据了ETC行业近80%的市场份额。

其中金溢科技ETC产品市场占有率约30%-40%，ETC设备贡献营收超89%，以OBU为主导。万集科技动态称重业务市占率30%行业第一，专用短程通信业务市场份额国内前三，激光检测设备2016年投入市场，份额第一。华铭智能已完成收购的聚利科技致力于ETC系统系列产品、车载设备等产品的研发、生产和销售，根据2014-2018年ETC销售数据显示，聚利科技ETC产品销量仅次于金溢科技。

除了ETC设备环节，ETC电池、芯片环节均有不同受益的A股公司。据国泰君安数据显示，亿纬锂能目前占ETC电池70%的市场份额，鹏辉能源预计占据ETC电池30%左右的份额。产业链上游的芯片供应商前两名为博通集成与斯凯瑞利，其中博通集成是一家提供无线通讯射频芯片和解决方案的集成电路设计公司，公司于今年4月份登陆A股主板。

对于ETC市场前景，机构普遍持乐观预期。华创证券表示，目前全国汽车保有量突破2.4亿辆，已经安装ETC的车辆用户约8073万户。到今年年底，ETC装载量若达到90%，则需要安装ETC车载终端的新增车辆总数超过1.4亿辆。ETC市场有望迎来超过百亿增量空间。考虑到2020年初高速公路ETC通行费优惠政策开始实行，春运时点也逐步临近，今年四季度发行量或有望超预期。

安信证券表示，政策推动下，ETC行业发展超预期，ETC不仅仅局限于全国高速省界收费站的ETC建设，更以此为契机推动全国范围内的收费站的更新。从车端，银行卡以及第三方支付对于新用户的争夺亦在提速。高速ETC是自动驾驶的重要应用场景，自动驾驶基础设施建设进度有望进一步加快。关注万集科技、金溢科技、千方科技、华铭智能。

国信证券表示，ETC板块在政策推动下第三季度如期兑现业绩，单季度业绩爆发式增长，开启高景气周期。