中信证券：电子烟有望在监管下良性发展 政策时点还需等待

中信证券认为，电子烟强制性国家标准未能如期推出，“注册备案制+消费税”或“纳入烟草专卖体系”是可能的监管方向，也可能是两大方向的某个中间地带，中烟主导市场监管的可能性高。但由于美国电子烟相关肺病的致病原因尚未完全查清，同时PMTA的审核尚未有结果，中国市场观望情绪浓厚，或导致政策推出时点继续推迟。维持中国电子烟市场规模2019-2022年同比增速104%/41%/28%/15%的预测。