中信建投：央行调整MLF利率仍然谨慎，11月LPR报价利率大概率等幅度调整

中信建投研报认为，央行调整MLF利率仍然谨慎，11月LPR报价利率大概率等幅度调整。本次央行下调MLF利率5BP，幅度极其有限。一方面，宏观因素错综复杂，加大了央行货币政策调节难度，尽管国内3季度经济继续下滑，PPI进入负值区间，10月度美联储年内第三次降息等因素客观上支持央行货币政策宽松操作，但此前高层明确坚决不搞“大水漫灌”，并且猪肉价格推动CPI持续上行，通胀压力也形成掣肘。另一方面，央行也多次表态MLF利率 “只是影响LPR的因素之一”， 从降低MLF利率到LPR利率下行，实际传导路径仍有诸多环节需要沟通，这也使得央行在政策利率调整上更为谨慎，避免加大银行负担。