5G商用引领新需求，政策市场多重利好，国产半导体进入快速成长期丨牛熊眼

11月13日上午，集成电路、半导体概念涨幅居前，截至发稿，北方华创涨停，圣邦股份大涨逾9%，卓胜微、韦尔股份、三安光电、中微公司等多股纷纷跟涨。

消息面上，11月11日，首届中国半导体产业发展推进会在武汉光谷举行，为期两天，主题为“芯驱动、芯未来”。与会专家表示，今年9月，长江存储基于Xtacking架构的64层3DNAND闪存芯片量产，这是我国企业首次在集成电路领域提出重要的新架构和技术路径。集成电路产业的崛起，需要“系统-芯片-工艺-装备-材料”的紧密协同，以及产业链、创新链、金融链“三链融合”的支撑，湖北需要尽快形成协同发展的产业生态。

同时，根据工商信息显示，国家集成电路产业投资基金（以下简称“国家大基金”）二期股份有限公司也已于10月22日注册成立，注册资本为2041.5亿元，共有27位股东。二期将继续支持集成电路龙头企业做大做强，于11月开始进行投资。

此外，受益于半导体行业不断发展，A股多家公司三季报展现亮眼成绩，逾10家半导体公司的收入增速和净利润增速大于20%。方正证券统计显示，国产集成电路设计公司业绩也全面提速。在射频芯片、模拟芯片、存储器等主流应用领域，国内系统终端厂商加速导入国产替代方案。2019第三季度射频龙头卓胜微实现159%收入增长，模拟龙头圣邦股份实现58%收入增长，存储龙头兆易创新实现63%收入增长，趋势有望持续。

国泰君安表示，随着国产半导体设备厂商设备营收未来陆续跨过IC设备的盈利拐点（7-10 亿元），叠加未来多条产线拉动下游需求，相信国内半导体设备公司将进入快速成长轨道。重点推荐国产设备龙头企业北方华创，刻蚀及 MOCVD 设备龙头中微公司及清洗龙头盛美半导体也受益产业发展。

申港证券指出，半导体设备是高资金投入、高技术壁垒行业，目前全球半导体设备行业处于寡头垄断局面。受益于国内半导体行业的高速发展，国内半导体设备在部分细分领域已取得突破，建议关注国内半导体设备龙头企业。推荐组合：中微公司、北方华创、晶盛机电、至纯科技、长川科技各 20%。

天风证券认为，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线，认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。整机厂商供应链的国产化替代是重要的投资主线。叠加5G+国产替代逻辑的国内半导体供应商，从产业链价值角度，重点推荐圣邦股份、卓胜微、长电科技、紫光国微、兆易创新、闻泰科技、北方华创、纳思达、博通集成。

中航证券表示，预计明年 5G 手机的渗透率有望从今年的 1％大幅跃升至 15％，从而拉动整个消费电子产业链景气向上，特别是半导体产业，未来全球几十亿部手机的替代市场，芯片需求巨大，且由于对芯 片的传输速率和处理速度要求越来越高，加上频段更宽泛，对应用处 理器、信号、射频电路等都有全新的需求。推荐关注：闻泰科技（5G换机周期带动业绩增长）、京东方A（供需回暖、行业企稳回升，龙头地位稳固）、歌尔股份（声光电深入布局，AR/VR 驱动业绩增长）、卓胜微（国产射频芯片标的）、兆易创新（国产存储器龙头）。