民生证券：工业企业利润依然承压 主动去库存接近尾声

民生证券解运亮、毛健文章认为，减税降费虽然有利于提升企业盈利能力，但是需求萎靡导致PPI降幅扩大，企业营收增速下降。而工业企业成本转嫁能力相对有限，只能内部消化价格下降，导致企业盈利能力恶化。预计11月份工业品出厂价格降幅扩大，工业企业利润增长依然承压。12月工业企业利润增速有望改善。文章还指出，10月末，规模以上工业企业产成品存货累计同比增长0.4%，较上月底回落0.6个百分点。工业企业继续主动去库存，但去库存压力有所缓解，预计PPI将在11月触底，企业将转为被动去库存。