突发！煤安局集中整治，供给或受限，煤炭股否极泰来？丨牛熊眼

11月28日，国家煤矿安全监察局发布通知称，以遏制煤矿重特大事故为目标，依法严厉打击煤矿安全生产违法违规行为，推动煤矿企业严格落实安全生产主体责任，完善和落实安全生产责任及管理制度，强化隐患排查和风险预防控制，推进全国煤矿安全生产形势持续稳定好转，国家煤矿安监局决定自即日起，开展为期3个月的煤矿安全集中整治。

今年以来，煤炭行业基本面一直呈现疲弱态势。在需求走弱而供给稳定的情况下，煤炭价格不温不火，煤炭股在盘面亦受到压制，过半公司处于破净状态。

分析认为，此次国家煤矿安全监察局突然在旺季开展行业集中整治，无疑会影响到煤炭供给，短期内可能出现供需错配，煤炭价格大概率反弹，煤炭股或有望迎来反弹。

兴业证券认为，随着供暖季的到来，北方煤炭需求爬坡将在短期支持煤价，但沿海电厂库存仍处于高位，日耗的变化暂无法传导至上游。安全方面，产地环保以及安全政策维持高压，供需将进入紧平衡的状态。预期，短期煤炭价格维持弱势震荡。

招商证券认为，从当前来看经济韧性犹存，同时高耗能行业并未受到外部贸易摩擦的大幅冲击，电能替代的推进亦对行业需求存有托底作用。若对短期业绩存有担忧，则当前估值应是反映470元/吨的现货价格，亦明显与今明两年情况存在较大背离。因此近期板块存有持续修复的空间，可关注部分估值深跌的标的如平煤股份、潞安环能、阳泉煤业、西山煤电，但需观察持续强度。从明年来讲，行业景气度仍有下行的空间，届时待股价反应后应是比较坚实的抄底机会，重点推荐公司两类：基本面迎来反转的标的——山煤国际、神火股份，可重点关注中国神华、陕西煤业、露天煤业。

中信证券认为，在煤价走弱的背景下，预计2019年全年上市公司业绩还可实现小幅增长，业绩确定性较好。目前板块估值已经反映了绝大部分悲观预期，60%的公司处于“破净”状态，股价安全边际高。在预期修复的过程中，板块有望出现明显的超额收益，可以配置估值修复空间大的低估值、高股息率标的，如阳泉煤业、兖州煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、陕西煤业等。