基建投资仍有很大空间 ，厦门、天津等地铁公司获批发债

稳投资是经济稳增长的重要一环。日前，多个基建领域固定资产投资资本金比例（最高）正式下调5个百分点，引起市场高度关注。

多个城市地铁公司获准发债

11月28日，国家发改委有关负责人就加强固定资产投资项目资本金管理有关政策解读时表示，目前我国人均基础设施存量相当于西方发达国家的20%-30%，并且在交通、水利、能源、生态环保、社会民生等基础设施领域仍存在不少短板，总体来看，我国在基础设施领域投资仍有很大空间和潜力。

11月27日，《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（下称《通知》）正式公布，部分领域固定资产投资项目资本金比例正式下调，最高幅度为5个百分点。根据《通知》，公路、铁路等补短板基建项目资本金比例最低可到15%。

在基建补短板中，城市轨道交通是重要的一环。近期以来，多个城市地铁公司密集发债，加快城市轨道交通建设。

最新一个获批发债的城市地铁公司是厦门。根据国家发改委网站25日公布的《国家发展改革委关于厦门轨道交通集团有限公司发行公司债券核准的批复》，同意厦门轨道交通集团有限公司公开发行公司债券不超过160亿元，所筹资金80亿元用于厦门市轨道交通建设及其周边配套等符合国家产业政策的项目，80亿元用于补充营运资金。160亿也是近期获批的地铁公司债券中上限最大的一个。

批复要求，本次债券募集资金不得借予他人，不得用于房地产投资和过剩产能投资，不得用于与企业生产经营无关的股票买卖和期货交易等风险性投资，不得用于金融板块业务投资，不得用于弥补亏损和非生产性支出，不得用于替换项目资本金中政府应出资部分。

11月21日公布的《国家发展改革委关于天津轨道交通集团有限公司发行公司债券核准的批复》，同意天津轨道交通集团有限公司发行公司债券不超过100亿元，所筹资金50亿元用于轨道交通项目建设，50亿元用于补充营运资金。

根据11月11日公布的《国家发展改革委关于浙江省温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司发行公司债券核准的批复》，同意温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司发行公司债券不超过30亿元。其中，品种一所筹资金10亿元，品种二所筹资金20亿元，均用于温州市域铁路S2线一期工程。

此前10月28日，武汉地铁集团有限公司发行绿色债券核准的批复信息概要公布，发债规模不超过70亿元。

加速大城市扩张

与此同时，近期以来，多个地方正加快推进城市轨道交通建设。

根据南通当地媒体报道，26日上午，南通市委书记陆志鹏调研城市轨道交通建设情况。陆志鹏指出，要充分利用国家支持重大基础设施建设的契机，加快推进线网规划修编工作，为申报下一轮建设规划做好准备，更好发挥轨道交通对提升城市能级的支撑促进作用，实现轨道交通可持续发展。

在江西，《南昌市城市轨道交通第二期建设规划调整（2020-2025）环境影响报告书》近日顺利通过生态环境部审查。下一步，有关单位和部门将按程序将《南昌市城市轨道交通第二期建设规划调整（2020-2025）》上报至国家发改委，再组织相关单位进行审查。待国家发改委批复后，及时开展项目前期、工可研究、初步设计、工程招标等工作，尽快实现开工建设目标。

深圳计划将城市轨道交通向周边地区延伸。深圳市交通运输局日前公布的《深圳建设交通强国城市范例行动方案（2019~2035年）》提出，要适时推进城市轨道交通网络向周边城市延伸，推动深圳10号线延至东莞凤岗、深圳11号线北延至东莞长安、深圳14号线东延至惠州惠阳，深圳22号线北延至东莞塘厦等一批跨市城市轨道建设。

华南城市研究会会长、暨南大学教授胡刚教授对第一财经分析，我国的轨道交通建设还有很大的发展空间。尤其是，当前人口在向大都市、都市区集聚，大城市正经历由汽车时代向轨交时代的转变，我国城区人口四五百万级别及以上的城市，以后主要的交通方式就是轨道交通。

随着城镇化进入下半场，城镇化空间演变不仅体现在农村人口进城、城镇化率的提高上，也体现在城市的结构方面，即中小城市的人口逐渐向大城市、中心城市、都市圈集聚，大城市人口集聚效应愈发明显。

在日前于清华大学举行的第四中国新型城镇化理论、政策与实践论坛上，北京大学首都发展研究院院长李国平教授说，大城市的规模经济效益挡都挡不住，大城市会越来越大，但关键是要优化城市布局。因为大都市圈内核心城市普遍受到大城市病问题的困扰，因此需要建立多中心、网络化的大都市结构，形成若干中心来分散单中心。在享有集聚经济效益的同时，避免单中心模式所带来的大城市病等问题。

在这个过程中，以地铁、市域铁路、快轨在内的轨道交通对大城市的扩张，以及多中心化、优化城市布局等方面将起到重要的基础性作用。胡刚说，市域铁路、快轨的发展，让远郊区与市中心的的通勤时间大大缩短，让远郊区变成了人们可以常住的区域，这将在很大程度上改变、优化大城市的空间布局。

今年以来，深圳和广州都先后整合铁路投资资源，由城市地铁公司领衔加快地铁、市域铁路和城际铁路的建设和运营。广东体改研究会副会长彭澎对第一财经分析，城际铁路、市域铁路由城市地铁公司来统筹，采用公交化运营，可以降低跨城通勤成本，加速人员资金等要素流动，有利于构建大都市圈。