东北证券：2020年货币政策仍有很大的放松空间，M2和社融增速比2019年略高

东北证券在研报中指出，央行已经释放了不认可目前CPI高企是“需求过热”而需要收紧货币政策的信号；但央行选择合适继续执行宽松货币政策仍需要跟踪；从目前角度看，我们认为2020年货币政策仍有很大的放松空间。时间节点最可能的事一季度末和二季度，此时CPI逐步见高点走向回落，宽松形式上降准和降低OMO、MLF、LPR利率都有空间；货币政策将继续宽信用维持M2和社融与名义GDP增速匹配，考虑到CPI回升后名义GDP回升，故2020年M2和社融增速应比2019年略高；考虑到目前信用派生的压力，预计金融监管方面将在资管新规过渡期和中小银行补充资本方面进行政策完善。