中国人民银行金融研究局副局长张雪春在2019中国金融年度论坛暨金融街金融市场峰会上演讲中表示,面对复杂的经济金融环境,我们国家应该吸取发达国家片面依赖量化宽松货币政策带来的教训,珍惜我国正常的货币政策空间,协调好货币政策和财政政策的关系,大力推进供给侧结构性改革。
(以上内容根据速记整理)
如果没有财政扩张的配合,央行购买国债可以增加流动性供给,但对总需求的促进作用可能有限。
中国实施QE需要更加激进的财政政策,同时还要解决一系列技术性问题。目前条件并不成熟,而且中国货币政策还处于正常空间,没有必要求助于QE。
中国和海外在增长预期、通胀、利率和私人部门杠杆率等关键变量上的持续分化。
后期监管层或将通过遏制资金空转、有效引导市场预期等方式,推动10年期国债收益率回归围绕政策利率的常态化波动。
“如果央行进一步扩展国债购买工具,可以提升整个货币市场和货币政策的传导效率。但不能等同于QE。”