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央行金融研究局：应吸取发达国家片面依赖量化宽松的教训

第一财经 2019-11-29 11:56:06

责编：潘冰晶

中国人民银行金融研究局副局长张雪春在2019中国金融年度论坛暨金融街金融市场峰会上演讲中表示，面对复杂的经济金融环境，我们国家应该吸取发达国家片面依赖量化宽松货币政策带来的教训，珍惜我国正常的货币政策空间，协调好货币政策和财政政策的关系，大力推进供给侧结构性改革。

（以上内容根据速记整理）

如果没有财政扩张的配合，央行购买国债可以增加流动性供给，但对总需求的促进作用可能有限。

中国实施QE需要更加激进的财政政策，同时还要解决一系列技术性问题。目前条件并不成熟，而且中国货币政策还处于正常空间，没有必要求助于QE。

中国和海外在增长预期、通胀、利率和私人部门杠杆率等关键变量上的持续分化。

后期监管层或将通过遏制资金空转、有效引导市场预期等方式，推动10年期国债收益率回归围绕政策利率的常态化波动。

“如果央行进一步扩展国债购买工具，可以提升整个货币市场和货币政策的传导效率。但不能等同于QE。”

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