大咖录丨港股尚未充分反映香港经济压力，明年继续跑输A股

今年A股市场上涨，港股走势显著落后。交银国际董事总经理、研究部主管洪灏做客大行其道表示，港股明年将继续跑输A股。今年下半年以来，香港经济面临巨大压力，零售、旅游、餐饮等行业步入寒冬，裁员潮展开。洪灏认为，这些行业的裁员潮在明年将蔓延至其他行业，从而令香港楼价松动，楼市不稳也将令股市受压，因此港股当前的水平尚未充分反映香港经济面临的挑战。

今年资金涌入消费、医疗、科技等和中国经济活力关系密切的板块，相关个股估值已被大幅推高，这也加大了明年的选股难度。此外，香港市场和外围股市联动性较大，如果明年美债收益率大幅走高，也将令股市调整。洪灏建议，关注周期性和中小板块未来2-3个月的技术性反弹需求，而受到“龙头效应”影响，中长期应关注各行业龙头个股的投资机会。

洪灏表示，从长期趋势来看，低利率不会改变，投资回报率将继续被压抑。在这一环境下，黄金价格仍有支持，加上全球去美元化的趋势不可避免，黄金突破历史新高是大概率事件。